徐亦姗；赵世隆

　　在四季度产品价格回升和年报业绩预喜的双重利好刺激下，前期萎靡不振的化工板块开始发力，自2012年12月4日大盘谷底回升至今，大智慧化工板块累积涨幅高达24.67%，高于同期沪指的17.21%。

　　下游需求回升无疑是化工板块反弹直接动因。

　　“受补库存需求，化工产品近期价格小幅反弹。”一位北京地区券商人士对记者表示，“随着下游需求启动，我们认为库存回补具有较强的持续性，化工板块长期、产能过剩预期最坏的时刻已经渡过，而在短期，盈利的改善的趋势在库存底部区域的保障之下，向上的空间和可能性远大于向下。”

　　此外，根据同花顺IFIND软件统计，131家化工行业上市公司中，共有70家公司去年年报预盈，其中业绩同比增长超50%的更有42家，占比高达32.06%。

　　而伴随大盘企稳回升，近期资金流入化工板块频繁，化工板块最近20日流入资金达70.15亿元，继金融、机械设备、房地产、医药生物、有色金属之后，排名第六。

　　值得注意的是，近期化工股喜人行情背后，机构已经择机而动，根据交易龙虎榜显示，宝莫股份(SZ.002476.SZ)、神剑股份(002361.SZ)、海利得(002206.SZ)、海德股份(300320.SZ)等前期涨幅较高的走化工个股纷纷遭到机构减持，逢高出逃意味明显。

　　聚氨酯行业景气显著回升

　　2012年四季度以来，在厂家联手限产保价和下游需求相对稳定的支撑下，聚氨酯行业中环氧丙烷、纯苯、聚合MDI等品种价格稳定上行，行业盈利情况大幅改善。

　　以环氧丙烷为例，受国外主流生厂商陶氏货源到港推迟，沙特装置检修导致进口货源减少影响，本周环氧丙烷再度上涨5.0%至12550元/吨。事实上，自去年四季度以来，环氧丙烷由11090元每吨的价格一路最高冲至12600元每吨，区间最高涨幅已经达13.61%。

　　环氧丙烷价格持续走高对相关生产商年末业绩产生积极影响。公开资料显示，目前A股从事环氧丙烷生产的主要有滨化股份(SH.601678)、方大化工(SZ.000818)、沈阳化工(SZ.000698)三家公司。其中产品提价影响最大的为滨化股份，根据半年报显示，环氧丙烷占滨化股份主营收入的比例达到49.9%，几乎占据主营半壁江山。

　　方大化工受环氧丙烷价格影响也较大。从公司半年报情况来看，环氧丙烷占据公司主营业务收入的比例达到25.14%。

　　“目前公司环氧丙烷均价大概是1.2万左右，较之前出厂价是涨了一些，但不算暴涨，仍在合理价格区间内。”滨化股份证券办人士告诉记者。而对于后续价格预期方面，由于市场不确定因素较多，其表示不好判断。

　　在环氧丙烷价格上涨带动下，滨化股份、方大化工近期股价回升明显，自去年12月4日大盘触底至今涨幅分别达40.22%和21.22%

　　部分机构出货早或踏空

　　值得注意的是，伴随化工板块的强势走高，相对于游资的追高炒作，机构已经开始对前期涨幅明显的品种进行减持。1月17日，宝莫股份因换手率达20%上榜深交所交易龙虎榜，卖方前五名中，一家机构席位大笔卖出1717.76万股位列卖方第二名。

　　从宝莫股份三季度机构持股情况来看，仅华夏红利混合型开放基金一家上榜，且持股仅为36.74万股，若参考1月17日11元的收盘价，持股市值仅为404.14万股，这意味着，四季度新进入场的机构股东中，已经有机构趁着股价上涨进行减持。

　　近期同样遭遇减持的还有神剑股份。神剑股份自1月4日以来股价遭受大幅拉升，三个交易日内股价大涨25.31%，累计成交额高达17373.78万元。其中1月7日，有一家机构席位卖出315.88万元上榜卖方前五榜单。

　　但一些机构的过早离场也错过了后续股价暴涨行情。12月4日，海利得上涨10.03%被封涨停板，而盘后一家机构席位卖出832.94万元。但其后在大盘触底反弹的刺激下，海利得股价持续上涨，至今涨幅已经高达20.74%。

　　12月4日股价大涨6.56%的海德股份当日也遭受机构大笔卖出1218.26万元，不过从该股其后走势来看机构出逃明显过早。若以1月21日收盘价24.72元计算，相较12月4日收盘价16.98元收盘价，该股涨幅已经高达45.58%。

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