姚伟

　　资产注入6年，累计亏损4亿元。

　　三峡英力从一个香饽饽变成渝三峡A(000565.SZ)的负担。

　　2012年10月22日，渝三峡A刊登公告，称在“突出主业、减少亏损”的目标下，渝三峡A拟用1.4亿元为底价，在重庆联合产权交易所挂牌转让三峡英力100%股权及公司对三峡英力的全部债权。

　　“意向受让方资质除需遵循重庆联交所的相关规定外，渝三峡A方面没有其他特殊要求。”渝三峡A高管说道，这样做的目的是让所有意向受让方都处于同一起跑线上。

　　但事实上，渝三峡A本次挂牌的三峡英力并不具备吸引力。

　　本报记者查阅《三峡英力股权全部权益价值资产评估报告》、《对三峡英力债权价值资产评估说明》发现，一些有关三峡英力“5万吨/年甘氨酸项目”的信息正在陆续浮出水面，如三峡英力拥有的6项专利当中有2项专利已经失效，另外4项专利的评估值则为零。

　　2项专利失效

　　三峡英力于2006年4月14日成立，最初的注册资本为1亿元，渝三峡A的第一大股东重庆化医控股集团现金出资8000万元，占80%股权。

　　在2006年5月启动的股改当中，重庆化医控股将三峡英力80%的股权以“资产置换+以资抵债”的方式转让给渝三峡A，当时三峡英力雄心万丈，称将在2007年投产。

　　但事与愿违的是，三峡英力直到2009年3月才完成了“5万吨/年甘氨酸项目”第一条生产线的调试工作，而低迷的甘氨酸行情，使三峡英力在2009年10月便开始停产至今。

　　“天然气价格一路上涨，使三峡英力掌握的这种生产甘氨酸的工艺变得越来越没有价值。”一位接近渝三峡A的人士说道。

　　据悉，三峡英力专利权共6项，系原股东北京紫光英力在2006年出资投入取得，但令人匪夷所思的是，目前4项专利每年续缴了专利费，状态为有效；而2项专利未续缴专利费，状态为无效。

　　而《三峡英力股权全部权益价值资产评估报告》显示，而三峡英力拥有的专利权主要用于采用天然气路线法生产甘氨酸，据评估人员介绍，目前仅有三峡英力一家采用天然气路线法生产甘氨酸(即“天然气-氢氰酸-羟基乙腈-甘氨酸”)，评估人员认为，从目前看采用天然气路线法生产甘氨酸工艺不经济，市场上极少有企业采用这种工艺，无法判断该工艺未来利用状况，故在评估中将专利权评估为0。

　　6年4亿亏损

　　在入主三峡英力的6年时间里，渝三峡A的直接损失高达4亿元，包括在2010年年度股东大会批准的将1.2亿元的长期股权投资计提减值为零，2011年年度股东大会批准的对三峡英力其他应收款计提的累计高达2.79亿元坏账准备。

　　本报记者估算，由于截止到2012年9月30日渝三峡A对三峡英力的债权账面净值为1.7亿元，即使渝三峡A以1.4亿元顺利出让，它仍将再次亏损3000万元。

　　“挂牌转让三峡英力相当于壮士断臂，如果明年转让，恐怕连1.4亿元都拿不回来。”渝三峡A的一位内部人士说道。

　　在重庆资本界人士看来，鉴于三峡英力今年上半年亏损仍高达1783万元，再加上生产工艺上面的劣势，估计其他企业接手的可能性很低，最大的可能性是，重庆化医控股集团履行承诺，即“若渝三峡A未能将其持有的三峡英力股权转让，重庆化医控股集团将按照公允的价格和条件受让三峡英力股权”。

　　但三峡英力进入渝三峡A是拜大股东所赐，6年时间内已让渝三峡A亏损连连。如果重庆化医控股集团购买回去后甘氨酸价格大幅上涨，二级市场投资者难免会心生怨气。

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