宝安涉矿明修栈道 游资投机暗度陈仓

　　段铸

　　中国宝安又一次被推上了舆论的风口浪尖。

　　10月16日，中国宝安(000009.SZ)公告称耗资1.78亿元收购吉林省集安市古马岭金矿部分股权，而蹊跷的是，5天前签订协议，次日董事会审议通过，相隔5天后才进行公告，中国宝安的“逆向决策、延期披露”引发了股民的不满。

　　这已经是中国宝安“石墨烯”事件后第三次宣布涉矿，此次“涉金”前不足两个月，中国宝安的“涉磷”以失败告终。耐人寻味的是，伴随中国宝安屡次“涉矿”消息的释放，公司频繁出现在融资融券排行前列，有分析人士直言，游资是在利用公司不断放出利好与利空进行投机套利。

　　拥有“概念之王”之称的中国宝安上市逾20年来，先后投资房地产、物业管理、金融投资、生物医药、新能源、矿产等十数个行业，其多元化进程，至今没有一个值得称道的主业。那么，这个所谓的“概念之王”含金量又有几何？

　　逆向决策 收购亏损低品位金矿

　　2012年10月16日，中国宝安停牌一天后公告，与自然人于林、刘顺杰、孙连仁签署《股权转让暨增资扩股协议书》。

　　该协议书的主要内容为：中国宝安总计投入人民币17816万元投资控股集安市古马岭金矿有限责任公司(以下简称古马岭金矿)，其中以8568万元受让自然人于林、刘顺杰所持有的古马岭金矿公司的全部股权；同时以9248万元向该公司进行增资。最终，中国宝安持有该公司68%的股权。

　　而这份协议的签订日则为2012年10月11日，通过董事会决议的日期为12日。也就是说，中国宝安在没有任何征兆的情况下，签订了协议，而后董事会一致表决通过。蹊跷的是，10月12日为周五，中国宝安未按照相关规定披露此次董事会决议，周一股票被深交所停牌，次日即16日才将此事公开。

　　“中国宝安涉矿已经成为A股的一个笑话，从2011年的‘石墨烯’事件，到2012年8月底收购磷矿失败，现在又搞了个金矿出来，更离谱的是，还是个亏损的低品位金矿。”深圳一位私募人士认为，信息披露屡次出现问题可以原谅，但中国宝安近年来投资决策依据和方向的变幻莫测难以原谅。

　　根据收购报告书，古马岭金矿公司成立于2008年8月。目前该公司拥有一个采矿权(有效期为2012年3月至2024年10月)和一个探矿权，其探矿权已于2012年8月28日到期，目前正在办理探矿权延续手续。该公司66万吨/年的选厂、采矿系统及其配套设施也尚处建设之中。

　　“本次交易可以丰富公司的战略矿产资源储量，扩大矿业经营规模，提高公司的抗风险能力和盈利能力，符合公司长期发展战略。”对于此次交易的目的，中国宝安董事局如是表述。

　　不过，这份收购报告书同时显示，古马岭金矿目前尚处于建设期，未正式投入生产，其所拥有的矿产资源经济价值前景未明；从其目前的经营业绩来看，该矿面临亏损。2011年，古马岭金矿亏损696万元；2012年1~8月，该矿亏损660万元。截至2012年8月31日，古马岭金矿公司净资产为-1268.13万元。

　　测算显示，古马岭金矿合计保有矿石量10334千吨，金属量10264千克，矿体平均品位0.99克/吨。

　　“金矿的边界品位为1克/吨，边界品位是划分矿与非矿的界限，也就是说，古马岭金矿严格意义上不是金矿，1克/吨以下品位的金矿开采、冶炼成本非常高。”广州一位贵金属行业研究员告诉《中国经营报》记者，这种低品位矿如果矿体小，一般没有人去开采，而古马岭金矿矿体较大，勉勉强强算是金矿。

　　频繁涉矿 游资浑水摸鱼

　　从石墨烯到磷矿再到金矿，不足两年时间，中国宝安“涉矿”绯闻出现三次：“石墨烯”事件中中国宝安数次公告前后不一，招来了证监会、交易所等监管部门的调查；磷矿则历经3个月后以一纸“框架协议自动废止”而告终；此次购买金矿，中国宝安的矿业版图究竟可以走多远还有待观察。

　　尽管中国宝安屡次涉矿，但从现金流角度并未给上市公司带来任何收益。然而，公司频繁放出的利空、利好消息，却为游资大肆投机带来了可乘之机。

　　2012年10月12日，关于中国宝安的融资融券交易明细显示：融资买入金额为1596.41万元，融券卖出71.47万股(约合700万元)。

　　在深交所的交易数据中，中国宝安的融资融券向来是热门，几乎每个交易日都会出现中国宝安的身影。

　　记者粗略统计：2011年12月5日至今的11个月内，中国宝安发生融资融券共计210个交易日，同时，在最近一个月内，融资余额徘徊在5亿元左右，融券余额为50万股左右(折合450万元左右)，而在股价下跌过程中，单日融资买入始终远远大于融券卖出。

　　融资买入做多远远大于融券卖出做空，股价却跌跌不休，“从融资余额与融券余额的数量维持现象判断，如果长期做波段，只要步点踏准，设置好盈利点与止亏点，那么无论如何都会赚钱。”一位市场人士告诉记者，中国宝安的利好与利空公告非常频繁，这就造成股价在短期内波幅增大，不管下跌与上涨，融资融券都是赚钱的，也就是说，资金不断利用波段在做T+0。

　　主业空白 宝安投资似“养猪”

　　截至2012年10月18日收盘，10.9亿总股本的中国宝安市值大约为98亿元，以上半年0.048元的每股收益计算，动态市盈率94.3倍。

　　反观其业务构成，数以百计的全资、控股、参股子公司涉猎房地产、物业、中介、农业、新能源、生物医药、医药连锁、酒店、矿产、旅游景区、林业等近20个大行业数十个子行业，而其近五年的财务报告中，以行业划分，没有任何一个行业成为其主营行业。

　　“中国宝安是中国企业多元化发展的最典型代表，”前述深圳私募人士告诉记者，在最辉煌的上世纪90年代初，中国宝安笼络了一大批投资高手，“不夸张的讲，中国宝安玩转资本市场的手段在当时领先全国，其中就包括鼎鼎有名的‘宝延大战’”。

　　“什么赚钱投什么，一直追着热点走，中国宝安从来没有认真做实业，和养猪仔一样，养肥了就卖，当然，也有亏损出售的案例。”前述私募人士认为，中国宝安旗下诸多实业，实际上的角色只是投资公司，“没有科研、没有渠道，凡是实业公司需要具备的中国宝安都没有，这种模式决定了中国宝安只能不断打一枪换一个地方，追着热点跑，投资一些没有‘深度’的行业，比如挖矿”。

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