李壮

　　席卷全国的反日情绪正在股市快速发酵。“日系”股票遭遇投资者用脚投票的同时，一些投机资金也在借题发挥，肆意炒作所谓反日概念股。

　　9月17日早间，各大网站传出佳能(微博)、尼康等日系相机巨头暂时关闭中国境内工厂的消息，号称民族光学第一股的凤凰光学(600071.SH)突然迸发出活力，股价在短短20分钟时间内近乎直线拉升猛涨近7个百分点。

　　凤凰光学是目前国内硕果仅存的相机整机生产厂商，公司光学镜片、照相器材等配件产品市场占有率居国内前列。虽然公司行业地位突出，但盈利状况却差强人意，连续多年勉强保持盈利。曾经一度传闻大股东有意重组凤凰光学，最终也不了了之。

　　作为一家老字号国企，凤凰光学果真能借反日情绪咸鱼翻身？

　　业绩滑坡

　　凤凰光学是一家有40多年发展历史的光学企业，也是中国光学行业第一家上市公司。历史上国内曾经有37家光学相机企业，在与日系相机企业的竞争中，凤凰光学成为了目前硕果仅存的独苗。

　　近期日系相机巨头纷纷暂时关闭国内工厂，凤凰光学因为“相机”概念受到市场瞩目。但实际上，凤凰光学相机整机业务占全部业务的比重已经可以忽略不计。按照机构投资者对公司的行业划分，凤凰光学属于产业链中上游的零配件提供商。

　　“凤凰、海鸥两家公司曾经是国内重要的胶片相机提供商，但在胶片相机向数码相机转型过程中，两家都以失败告终。凤凰整机业务基本已经停滞。”爱建证券研究员朱志勇告诉记者，目前凤凰光学实施的大光学战略，大部分产品是在为日本富士代工。公司光学镜片主要供应手机，诺基亚(微博)是重要客户之一；相机配件方面，凤凰光学为尼康、佳能提供的金属精密加工产品，就是相机框架结构配件。

　　市场传闻的尼康、佳能停产对凤凰光学是重大利好，朱志勇的判断却是截然相反，“如果日系相机厂商产品大量滑坡，站在产业链的角度，对上市公司应该是利空。配件需求下降，业绩会被压缩。”

　　目前，凤凰光学单月光学镜片产能可以达到1800万的水平，居全球前列。从2006年起，公司光学镜片产能从800万级跃升至1800万级，产能翻番有余，但利润情况却是差强人意，五年中没有得到显著提升。

　　“凤凰光学的主营业务是替国际巨头做配件代工生产。代工企业的利润率本来就较低，近年来国内人力资源成本急剧提升，代工企业普遍增量、难增质。”朱志勇同时强调，公司光学镜片重要合作伙伴是诺基亚，近几年在苹果、三星(微博)等巨头的打压下，诺基亚市场份额急剧萎缩，凤凰光学也受到一定影响，国内其他给苹果提供光学配件的厂商日子则好过得多。

　　今年以来，欧债危机持续升级，国内经济形势也难以乐观，凤凰光学上半年的业绩更是创出近年最差水平。中报显示，今年上半年公司净利润仅为127万元，增长率为同比-54.75%。公司股价也处于近三年最低水平。

　　业绩萎靡不振，公司却被赋予了“抗日概念第一股”的雅号。对此，公司证券办张先生表示，“那仅仅是市场炒作，公司生产经营状况一切正常。日系厂商停产动作，短期内并不会对公司带来实质影响。”

　　游资肆意出击

　　8月底，市场曾热炒3D打印概念，长期沉寂的凤凰光学股价一度涨停。

　　据了解，“3D打印”功能上与激光成型技术一样，采用分层加工、迭加成型，即通过逐层增加材料来生成3D实体，与传统的去除材料加工技术完全不同。凤凰光学却因为参股深圳市凤凰立体影像有限公司(简称“凤凰立体”)，成为3D打印概念股。

　　2010年11月，凤凰光学宣布入股深圳掌网立体公司，成立凤凰立体，生产自主品牌3D数码相机。相关行业人士表示，虽然字面上都带3D符号，但3D数码相机与3D打印完全不同。

　　凤凰立体对外宣称，“将年产13万台凤凰牌立体数码相机，实现销售收入1亿元。”

　　然而时间过去了近两年，凤凰立体至今没有对上市公司产生任何收益。凤凰光学证券办张先生向记者表示，“公司对凤凰立体的投资属于战略性投资，规模非常小，只有几百万元。未来是否会继续追加投资，现在还没有计划。”

　　“凤凰立体的技术与国际领先水平有明显差距，虽然可以实现3D效果，但产品的分辨率、清晰度都非常低。”朱志勇向记者表示，谈到3D投资者往往联想到大片《阿凡达》，3D照片、摄影的核心技术都基本被SONY等日本厂商掌握。

　　朱志勇做了一个比喻，“凤凰立体目前做到的3D立体效果，也就达到‘玩具相机’的水平。项目真正实现产业化，未来需要巨大资金研发支持，短期内对公司业绩难有实质贡献。”

　　无论3D打印概念炒作，还是被塑造为“抗日概念股”，投机性资金的肆意炒作才是幕后真正推手。

　　资深私募人士王先生诉记者，“凤凰光学历史上就曾多次被投机性资金狙击，股价下跌到一定程度，如果契合市场热点，就会有资金入场做盘。凤凰光学与3D打印技术关联不大，市场牵强附会进行投机性炒作，本次‘抗日概念’升温，游资借题发挥故伎重演。”

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