华策影视（300133）2012年上半年实现营业收入3.09亿元、营业利润1.22亿元、归母公司净利润1.06亿元，同比分别增长83%、31%、32%，每股收益为0.28元（按最新股本3.84亿股计算），扣非后每股收益为0.23元

　　广发证券

　　首次给予“增持”评级

　　上半年公司电视剧业务收入增长迅速，电影、影院业务处于培育期（参与投资15家影院，4家控股）。全年预计有7、8部电视剧上星播出，是华策电视剧品牌年；下半年计划投拍10部304集；《听风者》（8月10日暑期档上映，预计票房坐2（亿）望3（亿））等3部投拍电影将在下半年上映并确认收入。预测公司2012-2014年每股收益分别为0.55元、0.72元和0.91元。考虑到后续有财政退税，加上电影业务有望带来一定增量贡献，公司业绩具有一定弹性，首次给予“增持”投资评级。

　　东北证券

　　下调至“中性”评级

　　上半年公司营业收入大幅增长，毛利率小幅下滑。下半年预计电视剧行业景气仍将低迷，电视剧版权价格大幅下降，制作成本面临一定刚性。同时电视剧总量过剩情况短期难以改变，影视制作公司不断上市将加剧精品剧市场的竞争，预计未来一到两年电视剧行业将处于“挤泡泡”阶段。公司在经营效率和资金积累方面具有较大优势，有望在洗牌过程中扩大优势。但在行业整体周期向下阶段，公司2013年、2014年业绩不确定风险较大，下调至“中性”投资评级。

　　长江证券

　　首次覆盖予“推荐”评级

　　《薛平贵与王宝钏》和《天涯明月刀》等精品电视剧进入一线卫视热播推动公司上半年业绩实现高增长，也凸显了公司在电视剧制作和发行方面的深厚功底。随着电视剧行业逐步回归理性，公司有望凭借较强的成本控制能力提升毛利水平。目前市场对热播剧需求旺盛，公司未来产能扩大将带来广阔的增长空间。而公司的电影和影院业务尚处于起步阶段，公司对电影业务的态度也较为谨慎。预计公司2012-2014年每股收益分别为0.52元、0.70元、0.90元，首次覆盖，给予“推荐”投资评级。

　　中投证券

　　6个月目标价16元

　　公司上半年业绩符合预期，下半年公司多项业务将稳步推进：1）计划开拍10部投拍电视剧，6部可能实现收入；2）强化新媒体发行渠道，完善新媒体产品线；3）院线和电影业务稳步开展；4）采用多种方式整合资源，继续推进国际合作。考虑到公司期权成本摊销给予业绩一定压力，下调2012-2013年每股收益0.03元和0.01元，预测2012-2014年每股收益为0.50元、0.64元和0.85元，年复合增速29%。维持“中性”投资评级，给予6个月目标价16元。