【导读】上市公司期中考试成绩陆续公布，多家公司中报业绩不理想。7月23日15点，经济之声评论：经济环境不如人意，上市公司理当自强。

　　中广网北京7月23日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，目前正是上市公司集中发布中报的时候。受宏观经济形势影响，今年上市公司交出的期中考试的答卷并不令人满意。很多公司今年上半年业绩负增长，甚至出现亏损局面。截至上周五，两市已经有98家上市公司公布了2012年上半年业绩快报，其中47家净利润出现了下降。

　　此外，100多家上市公司对之前发布的中报预告进行了修正。不过，大约三分之二的公司是向下修正了业绩。有媒体形容，这对投资者来说，就好像是"飞来横祸"。而且一些机构也在这样的一个中报的披露过程中也有踩雷的现象，中报普遍业绩下降的情况，很多机构或者很多企业人员会归咎于经济环境不好，应该怎么看？

　　经济之声特约评论员、银河期货宏观经济研究员赵先卫对这个话题作出评论。

　　赵先卫：经济环境不好是一方面，因为我们说整个经济环境不好，从08年到现在，我们发现这几年过来整个宏观经济形势都不是特别好，但是我觉得往往我们强调是一方面。另一方面在应对这种宏观经济不好的情况下，我个人也觉得我们国内的上市公司或者某些企业对于危机的认识不够。

　　我们看到从08年金融危机以来，一直到现在，我们并没有走出危机，我们在09年10年这两年我们有一些上市公司是盲目的出现了扩张，我们说扩张的结果遇到了全球仍然没有走出危机，没有走出危机就意味着我们的需求没有起来。

　　当一方面我们盲目的扩张之后我们产能起来了，另一方面我们下游由于受到宏观经济的因素的影响，我们的需求没有起来，也导致我们的上市公司大家就觉得业绩好像不好，一方面是我们宏观经济不好，另一方面我们上市公司也要反省一下，就是说我们没有正确的认识危机，或者我们应对危机的措施也不是特别足的。

　　他们在之前预判还有在危机来的时候处理手段不是很多，目前客观来说，经济环境确实并不理想，目前来看上市公司应该做些什么？

　　赵先卫：寒冬可能持续的时间会比较长一点，从全球整个经济环境来讲，全球都处于一个结构性的调整，这个结构性的调整可能会时间长，时间长的情况下对上市公司来讲现在我们最重要的并不是盲目的扩张，扩张我们的规模，还是要加快我们的资金回笼，加快我们的资金周转，这个时候拼的不是扩张多少，而是我们能够活下来，我们这轮经济调整完了之后，才会出现好的业绩。

　　这个时候对投资者而言更多的可能还是要以防御性为主，最近实际从板块来讲，还是延续了一种喝酒吃药的行情，也就是说这时间还是走得保守型的板块。所以这个时候两种策略，一种策略就是我们可以适度的减少一下我们交易的频率，另一方面如果想做交易，可能选防御性的板块比较好。第三种可能对我们交易的能力会比较高，我们会抓一些市场的热点，或者抢一些短线的交易性的机会。

　　从投资者角度来看，目前也确实很难，股票市场一直是从去年4月份一直跌到现在，虽然上半年有一波还算可以的行情，但是目前来看基本又吃回去了，今天盘中最低探到了2135点，还差一步之遥，如果从资产配置角度讲，因为目前还处在一个M2增速还在10%的速度上，您觉得投资者还有哪些资产可以配置呢？

　　赵先卫：这个时候我们可以适度的低配一些债券，因为对于债券来讲，虽然经济体面临很多的通缩的风险，存在通缩的过程中债券对于我们资产不仅仅是保值，在经济环境不好的情况下，配债券它的收益相对好一点。另外对投资者而言，可以选一些对冲或者是套利的工具，尤其可以选一些对冲的工具，因为我们讲股指期货出台了之后，给投资者利用股指进行对冲也提供了很好的方式。

　　股指期货确实是很厉害的工具。证监会上周五一次性推出了包括进一步降低的交易费用，配合保险公司入市，还有支持上市公司员工和高管持股，提高IPO的市场约束，监管有效性等四项政策，但今天来看投资者对各种各样的政策目前已经麻木了，不管什么样的政策都在指数继续下滑，怎么来看？

　　赵先卫：这首先还是反映了市场的信心现在并不是特别足，这个信心不足，表现在两个方面。一个方面投资者经过一两年的市场打拼之后才突然间发现我们的整个宏观经济好像大家说对于那个底并不是特别的确定，也就是我们可能会陷入一个很长的底部，这样首先就是一个宏观经济层面不确定，另外一个不确定是我们的政策，现在我们看到尤其政策在结构转型期间，政策对宏观经济的拉动，我们到底出台什么样的政策，这个时候市场对后期政策的预期也并不是特别的明朗，对于政策的效果到底有多大让投资者信心不足，这样导致市场对于证监会出台的这些政策，出现了一种要么就是观望，要么就是比较的失望。从现在来看，政策层面来讲实际我们很多的政策对市场是利好的，但是这个时候可能市场的人气还是比较弱的。

　　一方面经济基础和经济前景确实不明朗，另一方面可能投资者目前对政策也有些麻木了。郭主席从上任以来，曾经有媒体报道被评为四天就出一个新政策，为了股市为了大盘他很用心在呼吁市场，市场依然没有给出一个像样的表现，你觉得还可以从哪些方面出政策？

　　赵先卫：我觉得最重要的一点事实上就是如何我们投资者利益方面出一些政策，制约中国股市非常重要的一点这么多年来的确市场上是有一些不合理的制度，这些不合理的交易制度最核心的就是保护我们的投资者尤其是中小投资者的利益方面重视的不够，因为中国股市是特殊的市场，不像国外机构比较多，中国股票市场里面更多的是中小投资者，组成这个市场这么大部分的人的利益如果没有得到切实有效的保证，这个市场的信心很难恢复，后期在这方面如何完善切切实实保护我们中小投资者的利益上下文章，因为我们讲机构投资者不是一天能够建起来，是逐渐培育的过程。

　　实际最重要的是提高中小投资者的知情权，知情权最主要的就是对上市公司的信息的监管，包括交易的参与权，现在看中小投资者也有股东大会让我们去参与，但真正的投票权或者说市场很确切的一个词就是用脚投票的权利，实际我们确定的并不是特别大，因为我们唯一用脚投票的就是把这个股票抛掉，要让股民真正能够成为股东，最起码能知道是怎么下跌的。