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　　■ 本报记者 李春莲

　　大盘不断走低，沪深两市1元股的队伍也在不断增大。7月10日，*ST东电跌破2元，加入“1元股”家族。

　　目前“1元股”包括：*ST长油1.51元，山鹰纸业1.84元，京东方A1.85元，TCL(微博)集团1.94元，*ST东电1.97元，ST梅雁1.98元。其中，股价最低的*ST长油自从2011年12月14日跌破2元，成为1元股后，便开始一路下跌。

　　有市场人士认为，1元股的出现，与大盘持续下跌脱不了干系。但是，*ST长油股价不断下跌，主要还是由于其跌入深渊的业绩。

　　由于2010年和2011年连续两年亏损，长航油运被实施退市风险警示，在今年4月13日变更为*ST长油。

　　根据公开资料，*ST长油2011年净亏损7.54亿元，上年同期为亏损1859万元；营业总收入50.88亿元，同比增长18.78%。

　　对于亏损的原因，长江证券分析师韩轶超认为，一方面2011年船用燃油均价上涨近40%，另一方面，*ST长油2011 年船舶增加带来的折旧等刚性成本增加，无法通过运价得到弥补，最终导致*ST长油营业成本增速高出收入增速近1 倍，成为了亏损大幅扩大的主因。

　　同时，*ST长油还预计，2012年1-6月累计净利润可能会出现亏损。

　　韩轶超还表示，2012 年油轮市场总体仍未改变供大于求的局面，运价持续性上涨的概率不大，除非有目前未预见的事件发生。目前依然处于去产能化阶段。

　　如此来看，*ST长油今年的业绩仍旧不乐观，更是有退市的风险，股价不断下跌也不足为奇。

　　对于公司股价跌跌不休，*ST长油证券部有关工作人员告诉《证券日报》记者，大盘一直走低是主要原因。此外，由于受到行业不景气的影响，公司今年的业绩也不理想。

　　“*ST长油被ST 后已经无退路，公司自救、扶持政策是股价反弹的催化剂。供求关系的边际改善将推动2012 年油轮运价出现恢复性反弹，但供需关系短期不会逆转，公司仅靠主业扭亏难度不小。”兴业证券(微博)分析师纪云涛说。

　　中金公司的分析师杨鑫表示，油轮市场运价好于去年，但主业扭亏不可期望。政策扶植力度和形势如何也尚需观望。国油国运政策如果仅保证运量无法保证运价，也无法解决盈利能力的问题。只有石油公司让利于油轮公司予以高于市场的运价，才可以给油轮公司盈利能力带来改善。公司当前绝对股价低，但基本面改善不确定性较高。

　　值得注意的是，*ST长油的资产负债率一直居高不下。2011年年报显示，长航油运2010年末的资产负债率高居74.92%，而2011年末的资产负债率则在73.55%。

　　广发证券(微博)调研报告指出，不考虑救助，预期*ST长油2012年全年亏损额度约8个亿，EPS-0.235，其中中报亏损4.3个亿，EPS-0.127。*ST长油依靠公司自身较难以扭转局面，重大资产重组或在三季度出现端倪。公司整体降薪，严控成本在公司网站随处可见，足见公司现金流紧张。

　　此外，*ST长油要想不成为A股主板退市第一股，需要从以下几方面着手：注资补充现金流还贷；与大客户谈判获取更好的运价；政府进行一定的贴息；资产层面的剥离和整合。

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