谷东

　　2011年近三成公司业绩下滑

　　截至今日，311家创业板上市公司已经全部披露了2011年年报。尽管有近百家公司净利润出现30%以上增长，但业绩下滑的公司占比也接近三成。

　　值得警醒的是，在创业板成立两年多的时间里，有18家“高危”公司已经连续两年交出了“净利下降”的成绩单。其中，当升科技(300073.SZ)2011年亏损73.90万元，这也是创业板的首个年度亏损公司。

　　近三成公司业绩下滑

　　统计显示，2010年创业板共有32家公司出现业绩下滑，在当时约190家创业板公司中占比约17%。而在2011年中报时，业绩下滑的公司占比已经升至25%，这个比例在2011年年报及2012年一季报发布时继续上升至30%。

　　在年报中，净利润降幅超过30%的创业板公司已达32家，而在2012年一季报时，数量更是已达53家。

　　2010年，净利润下滑最大的朗科科技(300042.SZ)下滑幅度为63.46%，而在2011年，首现亏损的当升科技净利出现了翻倍的降幅。虽然2011年共有93家公司净利润增幅在30%以上，较上年85家有所增加，但在创业板的占比则由2010年的45%降至30%。

　　即使在2011年净利润增幅居前的银河磁体(300127.SZ)，也在今年一季度出现业绩超预期下降。2011年，银河磁体实现归属于上市公司股东净利润1.44亿元，同比大幅增长168.15%。并同时预计2012年一季度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长约40%~70%。

　　东北证券据此分析，银河磁体业绩同比大涨符合预期。公司各项产品营收的大幅增长，主要是得益于产品价格的大幅上涨；公司盈利能力的大幅增加主要得益于产品价格的上升和议价能力的增强。

　　但银河磁体一季度最终实现归属于上市公司股东净利润仅同比增加1.47%。东北证券随即在其一季报披露后调低对其评级。

　　当升科技现亏损

　　在2月底公布的业绩快报中，当升科技还表示，公司在2011年实现归属于母公司股东的净利润尽管同比下降逾九成，仍有240余万元。但随后修正的业绩快报以及最终披露的年报中，已经变为亏损。

　　对于成为创业板首家年度亏损公司，当升科技将原因主要归结于内部管理存在较大的问题。首先是新产品研发进程迟缓，严重影响了市场化推进步伐；同时，市场开发力度不足，在注重配合国际大客户开发新产品的过程中，忽略了国内客户的开发需求，市场开发缺乏进攻性；另外，公司的基础管理系统薄弱，现场生产管理水平有所下降。

　　由于创业板上市公司已率先完善了退市制度，创业板上市公司出现亏损尤为引人关注。今年2月份，深交所正式发布了《关于完善创业板退市制度的方案》，修订后的《深圳证券交易所创业板股票上市规则》也将于5月1日正式实施。当升科技股价近日也因上述制度出台而再下台阶，创出8.22元历史新低。

　　18家公司连续两年净利下降

　　除了当升科技外，康芝药业(300086.SZ)、宝德股份(300023.SZ)、新宁物流(300013.SZ)、康耐特(300061.SZ)等在2011年净利润均低于千万元。其中，上市之初便饱受质疑的康芝药业，在2011年归属于母公司的净利润仅为281.60万元，较上年同期的近1.4亿元大幅下降了97.98%。

　　而宝德股份等另外三家公司虽然净利润仍在800万元以上，但均已连续两年出现业绩下滑。

　　据Wind资讯统计数据，18家净利连续下降公司中，有3家连续两年净利润降幅均在30%以上，包括上述两家净利润降至千万元以下的宝德股份、新宁物流，以及另一家公司恒信移动(300081.SZ)，恒信移动2011年净利润也已降至1553.93万元。

　　对于业绩继续下滑，新宁物流给出的解释是企业扩大投资规模、加大研发投入，收益尚未充分释放出来，募集资金投资项目产生的效益尚未达到预期；宝德股份的解释是市场竞争加剧，造成母公司销售毛利率同比下降；同时公司加大了市场开拓力度和市场营销网络建设，市场投入增加；恒信移动给出的原因则是受移动运营商政策变化影响。

　　同时值得关注的是，18家公司中，在2011年业绩降幅明显增加，且降幅在30%以上的就达9家。除当升科技外，国联水产(300094.SZ)、华伍股份(300095.SZ)2011年净利润同比降幅也分别高达85.12%和62.02%。