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　　今年A股迄今最大的“抽水机”中国水电(601669)，两天来上演“过山车”惊险行情。在普遍不太被看好的情形下，18日上市即暴涨，以致被罕见“特停”。昨天又来了个直线跳水，几乎跌回到首日开盘价格，被网友称为坐的是“山寨电梯” 。

　　神秘机构、游资扮双重角色 买入是他们卖出也是他们

　　10月18日上市首日，中国水电早盘一度大涨38%，10时56分被上交所特停，成为继2009年7月27日四川成渝(601107)后，第二只因上市首日涨幅过大在盘中被特别停牌的大盘新股。最高盘中涨到6.23元，截止到当日收盘，仍涨17.11%报5.27元，换手率达93.96%，成交金额达70.5亿，超过沪市成交金额的十分之一。大为出人意料。

　　但昨天，中国水电“急刹车”后“飞流直下”，午后一度下挫跌逾9.4%。至收盘下跌7.78%，收于4.86元，已经接近4.78元的首日开盘价格，盘中最低4.75元，和4.5元的发行价格只差2毛五，几乎把首天的成果消化殆尽。

　　记者发现，两天来，中国水电的买入、卖出前五位中，都出现了“老面孔”，可见机构和游资很可能从中扮演了重要“角色”。根据公开信息，18日中国水电买入前五名席位上，有两家证券公司营业部，首日分别买入2.27亿元和8529万元。奇怪的是，根据昨天的交易信息，同样的这两家营业部，又分别卖出了2.34亿元和8588.6万元。此外，首日前五位买入席位上出现了两个机构专用席位，前五位卖出席位中没有机构专用，而昨天卖出前五位中出现了机构席位。

　　暴跌或跌出“合理”价股民“接棒”仍需谨慎

　　尽管作为“抽水机”，但近两日中国水电与大盘并不一致，首日个股大涨，沪指下跌了56.92点；昨天个股大跌，沪指却仅跌0.25%。业内人士认为，中国水电和大盘的“背离”，也许正说明雄厚的护盘资金对中国水电第一天很“给力”，毕竟后面一批大盘股陆续将上市。但资金护盘个股，对大盘产生一定“挤出效应”。

　　在部分机构、游资，可能通过一进一出已获利的同时，小散却不乏首日在5元多高位买入被套的，在各大网站股吧内，昨天有股民大吐苦水：“5.7元买的八万股全都割肉了。”“我昨天5.02元全仓买了52000股，上6元后高兴惨了，一天获利20%，把今年的损失都夺回来了。今天没有卖，怎么今天一下就亏损了呢？”

　　感到气愤的网友发问：“基金投行券商等机构尽到了机构投资者准确定价的责任了吗？”还有股民表示：“首日飙升实属作秀，更是短线行为，意在告知大家申购蓝筹吧，当日可赚30%。”网民调侃：“乘山寨电梯，水电上去快下来更快，都快进地道了”。很多网友都怀疑今天就会破发。

　　昨天，南京证券财富中心投资顾问徐银斌认为，预计公司2011年每股收益为0.38元。参考可比公司的估值水平，12－15倍估值较为合理，即合理价为4.56元至5.7元，价格中枢为5元。短期而言，由于上市首日被恶意炒作，导致上市第二天的暴跌。考虑到现价处于合理估值区间，下调空间有限，中线可持股。此外有分析人士认为，如果大盘继续震荡，则股民“接棒”仍需谨慎。

　　袁佳佳 薛蓓

　　专家点评 中国水电本周破发才是利好

　　恶炒中国水电，醉翁之意不在酒。自中国股市诞生那天起，就被深深烙上了“圈钱市”的印记。一切以融资为重，如果中国水电当日破发，就有可能威胁到后面陕煤、中交、新华人寿等大盘新股的发行与上市，于是便有国家队“无形之手”托盘。10月18日上交所交易信息显示，机构是中国水电首日大涨的主要推手。数据显示，在买入前五名席位上，出现两个机构席位，其中一机构席位买入额达3亿，占据买入席位第一名，此机构席位和位居买入第三名的机构席位共买入4.2亿元。而卖出席位上，前五名席位没有机构卖出。包括国信证券旗下三家营业部在内的5家营业部卖出额仅有1.6亿元。

　　中国水电上市后的恶劣表现，对深沪股市各大指标股的内在影响作用很大，这主要是由于市场托市资金的需要比较庞大，机构资金难免要拆西墙补东墙，使二级市场大失血。笔者之前在微博上反复警示：“。”其理由如下：

　　首先，倘若中国水电破发，不啻是中国股市之福，道理很简单，中国水电跌破发行价意味着大盘IPO会缓发或停发，市场信心反而容易恢复。相反，如果恶炒，反而打击散户信心，同时，大盘股IPO后面还会我行我素大发特发。因为管理层会看到，新股成了抢手货，既然大家都抢，就多发点满足你们需求。

　　其次，中国水电上天，大盘指数落地。中国水电上市首日市盈率炒高至30多倍，严重脱离了基本面，后面必然会出现大幅回落，其结果会对大盘形成反压作用，从而使来之不易的秋季反弹夭折。

　　恶炒中国水电，醉翁之意不在酒。恶炒后必然是漫漫的价值回归，投资者应敬而远之。 苏渝