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　　新华网上海7月15日电(记者杨毅沉、潘清)作为最后一家登陆A股市场的国有商业银行，中国农业银行15日挂牌上海证券交易所。在市场关注的目光中，农行上市首日不出意料地守住发行价。

　　　　时下，正值A股弱势调整。在这一背景下登陆的“航母级”农行，背负的到底是如中行、工行般的光环，抑或建行、中石油般的阴影？

　　上市首日坚守发行价 农行“破发”仍存悬念

　　上市首日农行小幅高开，并在数十亿元资金的“精心呵护”下将红盘保持到最后，2.70元的收盘价较2.68元的发行价微涨0.75%。

　　在此之前，农行上市首日是否“破发”曾一度是市场争议的焦点。分歧在农行宣布启动“绿鞋”机制(超额配售选择权)后逐渐趋于一致。

　　“作为非常重要的机制，‘绿鞋’成为农行在上市首日，甚至之后的一段时间之内股价不‘破发’的重要护航工具。”西南证券首席银行业分析师付立春说。

　　事实上，当日早市收盘后，曾有逾1000万手买单挂在农行2.68元的“生死线”上，这意味着护盘资金可能高达近27亿元。

　　根据“绿鞋”机制安排，如果农业银行股价“破发”，主承销商中国国际金融公司将可以在农行上市30个交易日内，斥资近90亿元从二级市场买入不超过发行价的农行股票。不过如果农行股价持续低迷，承销商只能从二级市场买入股票配售给看好农行的机构投资者，农行也无法增加发行新股。

　　国信证券经济研究所资深策略分析师黄学军认为，护盘资金若为避免“破发”而买入过多农行股票，反而会显示其信心的不足。

　　从这个意义上来说，尽管农行上市首日成功守住了发行价，但在未来一段时间内是否会“破发”，目前仍是一个悬念。

　　超级大盘股表现各异 农行仍需经受市场检验

　　在A股历史上，超级大盘股在市场不同阶段表现各异，这同样增加了对农行上市后的各种情况的猜想，在此时点上市的农行，究竟会有怎样的前景？

　　2006年年中和年末，中国银行、中国工商银行分别在募资200亿元与466.44亿元后登陆A股市场，受到市场热烈追捧。通过使用超额配售选择权，工行不仅多募资60亿元，更间接推动了当年年末的一轮“二八”行情。彼时，市场更多地将“光环”挂在两大行头上。

　　但仅仅一年后，相继发行的建设银行、中国石油等超级大盘股，却成为越过历史性顶部的A股头上悬着的“达摩克利斯之剑”。尤其是中石油上市首日遭遇爆炒后，对超级大盘股投资空间的过度透支，引发了A股市场的持续调整，中石油阴影也成为A股市场的持续拖累。

　　上述四只超级大盘股的不同遭遇和表现，令刚刚登陆A股市场的农行备受关注。作为有望问鼎全球最大IPO的超大盘上市公司，农行背负的到底是光环，还是阴影？

　　来自申银万国证券的观点认为，作为具备规模优势和良好客户基础的大型国有商业银行，农行存款成本在同业中保持领先优势，其息差在四大国有银行中仅次于建行。以县域经济巨大的增长潜力为背景，县域金融业务将构筑起农行的长期增长潜力和绝对的竞争力优势。预计农行今明两年的净利润增速有望分别达到28.2%和32.3%，从而对其股价形成支持。

　　渤海证券研究所所长程文卫表示，农行上市意味着超大规模IPO将告一段落，对于今年以来一直承受较大扩容压力的A股市场而言，“利空出尽”或许意味着转机的出现。

　　对A股影响尚未真正显现

　　值得注意的是，在农行上市首日成功守住发行价的同时，沪深股市仍难以摆脱调整态势，两市股指冲高回落、双双收跌。其中，上证综指出现1.87%的较大跌幅。

　　事实上，尽管15日当天农行全天交易金额达到109亿元，占当日沪市成交总额的比例达到一成半，但在新股上市首日不计入指数的规则之下，其走势与股指并无直接关联。从这个意义上来说，农行对于A股市场的直接影响，要在其上市10个交易日并正式计入上证指数后才会开始真正显现。

　　以发行价计算，农业银行发行后市值将达到近8000亿元，已经进入A股15只银行股的“第一梯队”，从而成为能够影响指数走势的重要权重股。在上市估值较为合理的背景下，市场对于农行的关注焦点将逐渐从初期的“破发”与否，逐渐转向其对市场和指数的直接影响。

　　有市场人士分析认为，农行上市首日走势平稳，在这一主基调作用下，农行计入指数后应该不会成为拖累大盘的新因素。

　　与此同时，农行所处的银行板块估值目前正处于历史底部，农行本身的股价距离大部分机构预测的每股3元的上限也仍有空间。这意味着对于A股市场而言，未来受到农行“高开低走”冲击的概率并不大。