记者 张颖国

　　在经过我们对未来几年中国经济发展趋势预测，对1600多家A股上市公司的经营现状、发展空间以及股价走势等因素进行分析，综合众多券商的研究报告后，我们从中挑选出十只大金股来奉献给读者。

　　特变电工(600089)

　　入选理由：公司作为重大装备制造业龙头，拥有对外经济技术合作经营权和国家外援项目建设资质，始终专注于输变电、新能源、新材料三大领域，是国内少有具有自主知识产权的变压器制造企业，特别是超高压和直流变压器的核心技术已达到国际水平，备受国家政策支持。

　　公司作为国内变压器龙头，在特高压/直流、核电、水电等高端市场具备强劲实力；公司市场份额从08年的13%上升到了09年32%；电网投资继续向高端倾斜的结构性调整中，公司景气将远超越行业平均水平。根据有关数据，到 2020年我国对特高压电网的投入约为4060亿元，其中交流为 2560亿元，直流为1500亿元，总投资的60%左右将用于设备 投入，未来十五年内平均年投资约为270亿元，设备投资年 均约为160亿元。由于国家发改委表示特高压设备要全面实 现自主研发、国内生产，未来特高压直流和交流变压器的市场份额将基本由特变电工等分享，其中 特变电工更胜一筹，公司在高压变压器领域将享受更多的市 场份额。

　　中信证券认为：公司来年增长三大看点：特高压、海外业务、新能源。国网“两纵两横”的特高压网架及大批直流工程开工建设将延续公司变压器业务高景气；公司在同行业中最具国际视野和市场开拓能力，海外业务的比重将逐年上升；多晶硅项目的投产将为公司提高新能源业务综合实力布下至关重要的一子；正待开采的特大型露天煤矿。

　　广发证券表示，公司经历了兼并沈变、衡变的飞跃之后，目前又处于一个成长高峰期的起点。目前公司产能扩张已经完成，订单数量大幅增长，技术实力业内翘楚，新一轮世界范围内的电网建设高峰即将来临，公司将迎来又一个千载难逢的历史性发展机遇。我们预计公司2009年-2011年的EPS 分别为0.88元，1.18元和1.53元，考虑到公司目前海外市场的发展势头，我们给予公司2009年-2011年分别30倍、28倍和25倍PE,目标价30元以上。

　　西山煤电(000983)

　　入选理由：公司是我国最大的炼焦煤生产基地，资源储备丰富，主要产品肥煤和焦煤，属国际上保护性开采的不可再生的稀缺煤种。主要用户为宝钢、首钢、鞍钢等国内各大著名钢铁企业及部分大型焦化企业，在全国同类产品中，市场占有率稳居第一。在炼焦煤趋涨的背景下，公司的率先上调焦煤价格，增厚的公司的业绩，由于焦煤价格处于上升通道中，公司煤价和业绩仍存持续上调可能。

　　由于产煤大省山西即将进入技改阶段，产能释放受限，国内焦煤供给的增速维持5%，20%以上的国内外价差使进口需求转向国内；国际市场对澳焦煤60%以上的依存度及该国的铁路瓶颈决定出口难以大幅增加；印度及其他经济体复苏对焦煤需求提升，10 年焦煤价格的上涨趋势已经确立。此外，10 年也是公司产能扩张的收获起点，兴县1 期1500 万吨项目将开始贡献收益；本次在省内煤炭资源整合中作为主体整合了多处小煤矿，改造后规划产能有望超过1000 万吨。

　　华泰证券认为，随着明年上半年4万亿投资的延续及房地产开工面积上升将拉动钢铁、焦炭、焦煤产业链，焦煤价格将继续提升，预计公司2009-2011年营业收入为120.8、163.7、191.3亿元、每股收益为1.18、1.99、2.33元，动态市盈率分别为35.1、20.8、17.7，由于公司的成长性突出、加上焦煤有继续提价的空间，给予“买入”评级。

　　招商证券表示，公司通过兴县煤矿建设和内蒙古煤矿建设，以及整合地方煤矿，公司未来具有较好的成长性。预计公司09-13年煤炭产量分别为1800万吨、3000万吨，4100万吨，5440万吨和6440万吨。分别增长11%、67%、37%、33%和18%。未来五年产量复合增速32%。而公司作为炼焦煤龙头企业，公司具有较高的成长性，未来炼焦煤仍然有提价空间，预计公司09-11年每股收益分别为1.06元、1.88元和2.52元，同比分别增长-26%、77%和34%，至少可以按照10年30倍P/E计算，公司的目标价为56元。

　　中国平安 (601318)

　　入选理由：公司是目前国内以保险业务为核心，以统一的品牌向客户提供包括保险、银行、证券、信托等多元化金融服务的全国领先的综合性金融服务集团。在未来的市场竟争中处于有利地位，有相对较高的抗风险能力。

　　此前有报道称中国平安董事长在某会议上称平安的利差损保单高达 800 亿，在执行新的会计准则后，平安人寿可能出现负资产。但据有关专业人士表示，利差损保单800 亿的这个说法本身的意义值得商榷。即使评估利率调整将导致高利率保单补提准备金，也不可能使平安寿险的净资产为负。因为按08 年底的数据，平安为高利率保单计提的准备金约1378 亿元，采用的评估利率为6%-6.5%，如果按照目前市场上主流的说法，调整后的利率在4.5%-5%之间，将补提准备金约152-226 亿元，08 年底平安寿险净资产为256 亿元，预计09 年底超过300 亿元。

　　招商证券表示，会计政策的调整改变的是公司的计量方式，对实际的经营成果没有影响，而对精算价值因为利润的时间分布改变导致现值受到影响，但幅度微小基本可以忽略，所以即使平安受损于新的政策调整，也并不意味着公司价值的下降。而且在充分消化了负面影响之后，等于甩掉了一个多年的包袱，未来的ROE 会更高，资产负债表也更为坚实。近期平安股价受到压制，为投资者提供低价介入的机会。

　　湘财证券认为，中国平安寿险业务的最大优势是利润率较高的个险渠道长期期缴保费占比维持在60%-70%以上的较高水平，而且其多元化金融的战略具有前瞻性及可行性，我们看好公司保险、银行、投资协同效应的扩大。预计公司2009-2010年每股寿险业务内含价值分别为11.01 和12.84 元，每股评估价值为59.78 和72.74 元，目前股价对应2009 年和2010 年的隐含新业务倍数分别为24.41 和17.65,相较而言具有较高的安全边际，给予中国平安2010 年“买入”评级。

　　广州友谊 (000987)

　　入选理由：公司高端定位与其他百货商店错位经营较为成功。2010年亚运会日益临近，公司作为广州最好的百货零售商是最典型的受益者和亚运板块的代表之一。公司环市东店一直在寻求向周边物业拓展机会，在广州地铁5号线开通后，若能延伸和地铁连通能实现，将有效增加其营业面积，盈利将有较大上调空间。在现有商圈优势支持下，盈利增厚将很可观。

　　公司在广州市高端百货中处于绝对龙头地位，主要门店增长稳定，次新门店增长势头较好，同时公司加快了扩张步伐，公司2010-2012年将分别新开珠江新城、长隆友谊奥特莱斯以及佛山店，这些新店区域位置良好，租金水平将与当期收入配比，开业当年不太会产生明显的亏损，且为长期业绩的可持续快速增长打下了基础。

　　银河证券认为，公司战略目标是建立华南地区高端百货第一品牌的形象，形成区域性的百货网络。公司南宁店正逐步得到当地消费者的认可，成为广州百货在当地的名片。在广州高端百货市场拥有较强的控制力并保持较高的客户忠诚度，VIP客户构成公司消费的主体。公司加快异地扩张的步伐，不断完善在广州的布局，并积极推进品牌向其它业态的延伸。

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