张志斌

　　中国建筑(601668.SH)的糟糕表现，让人自然想起了另一只超级大盘股中国石油(601857.SH)。

　　在中国建筑上市正赶上“7·29”暴跌，“7·29”也成为推倒了A股调整的第一块多米诺骨牌。而在股指最近半个多月的大幅回落之中，中国建筑亦节节败退，目前已较上市首日的最高价跌去三成有余。

　　曾经中石油

　　A股市场历来不缺少新股上市定位过高的深刻教训，最为记忆犹新的当属沪市的第一大权重股中国石油。

　　在市场热捧下，发行价为16.70元的中国石油，在2007年11月5日上市首日的开盘价即高达48.60元，但远远脱离公司基本面的定价显然成为了市场难以承受之重，中国石油的股价从开盘之时起就开始迈上了下跌之路，在经历了去年的大熊市之后，股价更是一度跌至不到10元。而以中国石油沪市第一权重股的市场地位，其下跌对上证指数的拖累更是多达数百点之多。

　　根据上证所的指数制定规则，新股将从第11个交易日起计入指数，这种设计在很大程度上也是为了规避新股上市初期价格波动过大对指数的不良影响。不过中国石油计入指数后出现了8连阴的罕见走势，区间跌幅达到17.18%，成为那段时间股指下跌的主要推手之一。

　　中国建筑上市之后的走势也没能摆脱中石油的宿命。除了上市次日出现短暂反弹之外，中国建筑的股价走势基本呈不断下跌之势，从上市首日的最高价7.96元到周四最低的5.25元，区间最大跌幅已经达到34%；即便以其上市首日的均价6.99元计算，也已跌去了25%。而从其计入指数的8月12日开始，中国建筑也开始了更为迅猛的下跌。

　　重蹈覆辙概率不高

　　不过，中国建筑毕竟不是中国石油，其股价走势重蹈后者覆辙的概率在很多专业人士看来并不高。

　　一位新股实战经验丰富的资深市场人士对CBN记者表示，像中国建筑、中国石油这类超级大盘股，一般都是在市场行情较为火爆的时候才能顺利发行，这也导致了其上市定位往往会出现偏离基本面的高估，一旦行情无法继续走牛，股价出现回落也是顺理成章的。

　　“不过，中国建筑重复中国石油走势的概率并不高。”上述市场人士表示，首先目前的市场点位和中国石油上市时不可同日而语，3000点和6000点的下跌空间区别还是很大的。其次，中国石油是沪市第一权重股，而中国建筑仅是沪市第14大权重股，两者对股指的影响力也不是同一个等量级的，如果再考虑采掘业和建筑业在市场中的不同权重，两者对股指的影响显然不同。此外，中国石油上市时股价高达40多元，而中国建筑上市股价仅为6元多，在目前上市公司的最低股价也在3元以上的整体环境下，中国建筑要想像中国石油那样出现近80%的下跌基本是不可能的。

　　或存投资机会

　　作为中国最大的建筑房地产综合企业集团、中国最大的房屋建筑承包商，中国建筑在工业与民用建筑工程建设、大型公共设施建设以及大型工业设备安装等领域积聚了雄厚的技术优势，是中国唯一一家拥有三个特级资质的建筑企业。

　　如此优良的基本面也受到了机构投资者的追捧，从上证所公布的成交信息来看，中国建筑上市首日时，仅排名前5位的交易席位就有13.11亿元的机构资金大举买入该股。而上证所7月30日公布的交易信息显示，在买入金额前5位席位中再度出现了机构投资者的身影，某机构专用席位以买入1.70亿元位列第二。

　　大通证券认为中国建筑基本面非常好，受益于国家经济刺激计划，中长期向好。短期来看，首日炒作后估值仍偏高，建议当价格回归至5.43～5.85元可以适度关注，中国建筑最新报价为5.40元。

　　一位私募基金人士也表示，在指数出现大幅下跌之后，此前一些定位偏高的新股快速回落至相对合理的区域，像中国建筑和光大证券(601788.SH)这样并未被游资爆炒的新股后市可能会存在一定的投资机会，它们没有高位套牢盘的阻力，也没有其他主力机构的提前入驻，很容易会成为新基金的建仓目标，更不用说它们本身都是重要的指标股了。

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