本报记者 郑世凤 上海报道

　　在维持四年微利之后，汇通集团(000415.SZ)终于无法再精心修饰利润表。

　　4月3日，汇通集团发布年报称，公司2008年度实现主营收入2.37亿元，归属于上市公司股东的净利润为-8603.07万元，同比下降664.40%；基本每股收益为 -0.2864元，同比下降663.78%。

　　连续七年亏损

　　诸事皆有因果。

　　尽管汇通集团将上市公司亏损归咎于金融危机，然而同样受到环境影响的同行业上市公司却未出现亏损。

　　“安徽水利、粤水电、葛洲坝(与汇通集团处同一行业的上市公司)去年在金融危机影响下，均实现盈利。”一位资深行业分析师告诉记者，“汇通集团存在因招生限制导致的商誉减值(4812万)，但亏损额达到8603万还有其他方面原因。”

　　自2003年亏损8434.13万元之后，汇通集团此后四年保持微利状态。

　　本报记者在详细阅读汇通集团财报后发现，曾拥有“中国水利第一股”之称的汇通集团(曾用名：汇通水利)，早在2001年主营业务最后一次盈利(主营业务利润为2870.09万元)之后，主营业务一直处于亏损状态。

　　根据其2000年之后的历年年报显示，近十年来，汇通集团主营业务在2002年首次出现亏损，亏损额为750.71万元，而该公司2003年主营利润的亏损更是高达5884.32万元。

　　之后的2004年—2008年，其主营利润分别为-3497.32万元、-1492.56万元、-1828万元、-1176.90万元、-3396.33万元。

　　尽管主营利润连续7年(2002年至2008年)亏损，但汇通集团归属于上市公司股东的净利润仅在2003年和2008年亏损，亏损额分别为8434.13万元和8603.07万元。

　　“也就是说其余5年，公司都是靠非经常性损益来弥补亏损缺口。”上海某会计事务所注册会计师告诉记者。

　　经本报记者计算后得知，上述主营业务利润亏损而净利润未出现亏损的5年中，上市公司获得的非经常性损益累计达到1.24亿元，平均每年为2480.34万元。

　　而这些每年都会出现的大额非经常性损益又是从何而来呢？

　　记者发现，上述非经常性损益金额中大部分是上市公司转让上市公司资产或旗下子公司股权所得。

　　年报显示，上述5年中，汇通集团通过股权转让或处置长期股权投资所产生的收益累计达到1.16亿元，占到上述5年非经常性损益总额的93.55%。

　　“这就意味着这家上市公司在这5年中，都是靠变卖家产在勉强度日，否则就会连续7年净利润亏损，早退市了。”上述会计专业人士分析。

　　而在2003年和2008年，汇通集团不仅净利润亏损，非经常性损益也发生亏损，金额为2549.81万元和5206.74万元。

　　数额庞大的非经常性损益背后，隐约可见大股东频繁的资本运作痕迹。

　　频繁资产买卖

　　汇通集团主营业务盈利能力大幅下滑始于2002年。根据上交所可供查找的公开资料，此前4年，汇通集团扣除非经常性损益后的平均每股收益达到0.24元。

　　2002年以后，这一数字再未出现正值，而2002年正是深圳淳大投资有限公司(下称“深圳淳大”)入主汇通集团之后的第二年。

　　与利润表每况愈下相比，汇通集团在深圳淳大入主之后，资本运作可谓令人眼花缭乱。一系列“买了卖、建了卖”的诡异行为更令人不解。

　　公开资料显示，汇通集团频繁的资本运作正肇始于2001年。据本报记者统计发现，自2001年至2008年末的8年间，其累计进行36次资产买卖等运作，平均每年达4.5次。

　　资本运作背后，上市公司对旗下多项资产的处置也是疑点丛生。

　　“汇通集团投资和转让资产的速度太快。”一位资深投资者告诉记者。据该投资者总结，汇通集团共有9项资产或股权是在这8年中分别新增和出售。

　　“持有时间最短的两项资产从收购到出售甚至只有两年时间。”上述投资者介绍。

　　2006年汇通集团从湖南鸿运文化产业发展有限公司(以下简称“鸿运文化”)手中，收购阿克苏鼎新实业有限责任公司60%股权以及新疆阿克苏肯莱实业开发有限责任公司38%的股权，当时收购价格分别为6892万元和4580万元。

　　令人意外的是，在这两项投资即将产生效益之际，(筹建的阿克苏鼎新酒店即将于2008 年7 月正式对外开业，阿克苏肯莱旗下新世纪商场焕然一新)，汇通集团于2008年8月11日将这两项股权原封不动出售给当初的卖主——鸿运文化，出售价格12100万元，忙活两年的上市公司仅从这项股权转让中获取70万元的股权转让收益。

　　股权出售疑窦丛生

　　不仅如此，汇通集团早在2004年的两桩买卖也引起外界猜疑。

　　2004年6月28日，汇通水利董事会决定转让其直接和间接持有的上海天海有限责任公司(下称“天海公司”)100%股权和湖南麓谷生物技术有限公司(下称“麓谷生物”)92%的股权。

　　天海公司是一家房地产开发公司，主要开发天海酒店式公寓项目。据其在此前的年报中称：“位于上海浦东的天海公寓酒店项目的筹建取得突破性进展，项目的规划、设计、申报均已获得相关部门批准，项目的全部建设蓄势待发，预计2004年底可以完成结构封顶”。

　　又是一项即将盈利的项目被转让，上市公司为何屡次无端让利？更何况在房地产市场一片大好的2004年，这项资产无疑会给上市公司带来巨大利润。

　　然而恰在此时，汇通集团却选择彻底放弃，代价仅是从此次股权转让中获得2870万元的溢价收入，个中缘由令人费解。

　　令人疑惑顿生的还有麓谷生物股权的转让。

　　据悉，麓谷生物股权的受让方为三亚兆亨实业投资有限公司(下称“兆亨实业”)，该公司成立于2003年8月，注册资本2000万元，经营范围为房地产开发、旅游项目开发经营等，实际控制人为杨光炎。

　　一个从事房地产开发和旅游项目投资的海南公司，为什么买下一个远在湖南且亏损严重的生物制药类公司？

　　令人意想不到的是，汇通集团又演了出从同一个人手中买了又卖的好戏。

　　原来，早在2001年，麓谷生物62.5%的股权便是由上市公司以6000万元的价格，直接从新兴创业投资管理有限公司(以下称“新兴创投”)手中购得。彼时，杨光炎还是麓谷生物的董事长，杨也借此进入汇通集团管理层，接任郭卿的总经理一职。

　　而这家名为新兴创投的北京公司，其法定代表人同样是杨光炎本人。该公司还曾于2002年8月，以人民币3092万元的价格收购了汇通集团所持汇通财务顾问有限公司78.57%的股权。

　　“也就是说汇通集团从新兴创投手中买来麓谷生物，三年之后又卖还给新兴创投。”上述投资者苦笑着告诉记者。

　　据调查，隆源双登原副董事长、汇通集团原总经理杨光炎与深圳淳大投资有限公司董事长柳志伟关系密切。杨光炎是湖南娄底人，与柳志伟是同乡关系，且之前曾在与柳志伟关系密切的两家上市公司隆源双登(现“四川圣达”)和汇通集团任职。

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