年内调整势在必行

　　和十几年前东南亚金融危机时一样，中国白酒市场将面临又一轮殊死较量。在东南亚金融危机的那轮竞争中，酒鬼酒落败，从第一阵营落至如今无人问津。

　　如今，茅台、五粮液、水井坊、泸州老窖位列第一阵营，谁将在本轮调整中获胜，谁又将落败，成为市场关注的焦点。

　　“各个品牌相比，贵州茅台比五粮液要好，五粮液锐气不够。当然，因为本来量比较大，所以一旦下滑，五粮液的下滑会更明显，这也和消费的群体、品牌有关系。”黄晓丹认为。

　　招商证券食品行业研究员朱卫华的观点与此类似。他在研究报告中表示，“如果这次(指金融危机带来的行业调整)行业有幸存者，我们认为一定是贵州茅台，因其终端价与出厂价间的价差最大，其经销商总能盈利，从而有动力去做市场拓展。目前茅台的出厂价比五粮液、国窖1573、水井坊都低，仍不排除公司明年春节提价的可能，考虑目前经济形势，如果公司没有如我们原先预计的提80元到519元，也可能提40元，按照后者，我们将公司2009、2010年EPS预测由6.34元、8.09元下调到5.96元、7.62元，同比仍分别增长35%、28%。”

　　从目前的情况，水井坊面临的困境较为明显。根据东莞证券分析师的测算，这家公司去年四季度的销售同比下滑超过20%，作为一家近年来增长神速但根基仍浅的白酒上市公司，业界对其仍较为谨慎。

　　鉴于高档酒市场萎缩不可避免，值得关注的是中档酒。目前，中档酒正普遍借机发力。2008年11月18日，泸州老窖就对中价位产品泸州老窖特曲提价20元/瓶，提价幅度20%～22%。

　　泸州老窖表示，希望2009年加大中低档产品的市场开发，弥补高档产品增长的不足。

　　而茅台也将加大迎宾酒和王子酒销售力度，以控制200元至400元的中档市场。另外，五粮液的中价位产品主要包括 “金六福”、“浏阳河”等品牌的高端产品，但是在这一市场上，五粮液并无控制权。

　　投资者更关注的是，在现有的中档品牌白酒企业中是否会冒出黑马。招商证券分析师朱卫华认为，山西汾酒值得期待。他表示，“山西汾酒情况正在改善，但是还需要一个时间过程。”

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