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首家台企借壳上市 SST闽东股改曲线IPO

http://www.sina.com.cn  2009年01月23日 22:14  中国经营报

首家台企借壳上市SST闽东股改曲线IPO

  742天,SST闽东(000536.SZ)创造了A股停牌纪录后,将于2009年2月4日复牌。

  股民再也不会抱怨SST闽东的长期停牌,因为1.22亿股的股本即将换来高达27亿元的资本:通过复杂的股改及相关资产置换增发方案,全球第六大、台湾第三大液晶面板厂商中华映管将把旗下4家企业各自75%的股权置入SST闽东。

  这是台资企业借壳A股上市首例,其中牵扯国有资产转让,该方案尚待国资委批复。“股改大会应该没有人投反对票,国资委批复也只是时间问题。” SST闽东证券部人士表示。

  信息集团意图:盘活基地资产

  称SST闽东的股改为惊天之举毫不为过。

  SST闽东的股改方案分为三部分:一、SST闽东通过以公积金转增的方式完成对价,最终流通股股东每10 股流通股获送2.64 股。二、SST闽东将把全部资产出售给当前控股股东福建省电子信息 (集团)有限责任公司(以下简称信息集团),并由信息集团承担公司全部负债 (含或有负债),同时信息集团负责安置员工。三、SST闽东以4.36元/股的价格,向Chunghwa Picture Tubes(Bermuda)LTD.(以下简称华映百慕大)、Chunghwa Picture Tubes LTD.(以下简称华映纳闽)和福日电子(600203.SH)非公开发行不超过5.65亿股股份,以购买华映百慕大、华映纳闽旗下福建华显、深圳华显、华冠光电和华映视讯各75%的股权,以及福日电子拥有的206基地资产。拟购买资产的预估值合计为27.59亿元。

  “这个对价水平和两市股改平均水平持平,但过程非常复杂,中间牵扯到福建国资委、下属信息集团、福日电子,还牵扯到台湾中华映管及下属两家企业、4家工厂,难点在于利益均衡。”一位参与了近20家上市公司股改的券商投行部人士表示。

  大股东信息集团所代表的福建国资委给予了SST闽东很大支持。2007年,SST闽东深陷债务危机,股改难以启动。信息集团随即对SST闽东进行债务重组,替代偿还、豁免近4000万债务。

  同时,信息集团在此次股改中也大幅度让步,全盘接受SST闽东已经千疮百孔的资产,还负责安置员工。“相对于付出,(信息集团)得到的更为丰厚。”信息集团一位中层表示,集团的目的是促进SST闽东股改,盘活旗下福日电子206基地亿元资产,此次股改、重组、增发成功后,集团在液晶面板产业中做大做强,获得的收益远大于之前的付出。

  中华映管的大陆战略

  在全球液晶显示器行业中,中华映管排名第六,仅次于LG-飞利浦、三星、夏普、奇美、友达光电。

  摩根士丹利分析师认为,TFT-LCD近几年内将持续处于上升周期,并成为消费电子产品主导产业。在平板电视最大生产基地转移到中国后,全球液晶巨头开始重视在中国的区域布局,正逐步扩大在华南的生产规模。

  目前,几大国际巨头在中国战略布局基本完成:LG-飞利浦占据广州南京,友达光电在苏州厦门、奇美是宁波佛山、中华映管则拥有苏州、福建、深圳3个生产基地。

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