中外银行净利润 增长率拆分的启示

　　(一)投资者应尽情享受内地银行规模高增长的回报

　　值得庆幸的是，我们身处发展中国家，银行业绩增长还能主要依赖规模扩张来推动，这与印度抵押贷款公司相似。可以看出，发达或成熟市场的银行增长率只有10%以下，而中国印度则在20%以上。

　　即使中国经济未来会有下调，但长期增长动力依然保持，银行业规模增长依然会在二位数以上。这是最值得投资者珍惜的。 (二)投资者应意识到内地银行享有的息差和拨备贡献因素不可持续

　　与印度不同的是，同时值得我们高兴的是，息差还能作为业绩增长的重要推动力，这是由于中国利率未市场化。还与印度不同的是，这个或许值得我们警惕的是，资产损失准备也是我们银行业绩增长的重要推动力。而印度抵押贷款公司在规模推动业绩高增长时期，拨备依然增加较多，从而不构成利润增长的重要推动力。成熟市场银行的息差贡献也不大，这说明成熟市场的大银行经营稳健，不会让息差出现剧烈波动，从而导致利润增长的剧烈波动。 (三)内地综合经营应加快，使非息收入的贡献度提高

　　印度抵押贷款公司还有值得我们学习的是，其非息收入增长的贡献度很高。中国内地由于没有混业经营，虽然近年非息收入增速很快，但由于基数低，非息收入占比仍较低，对净利润增长的贡献仍不突出，或者说被贡献度太高的资产损失准备、息差等因素掩盖了其贡献。这急需政策支持，进一步扩大银行综合经营空间。从花旗、汇丰、恒生银行的情况也可以看出，非息收入对他们的利润增长贡献也较大。 (四)成熟市场银行业绩波动更多与准备计提、非息收入和营业费用有关

　　由于规模增长受限，成熟市场银行业绩更多受准备计提和非息收入影响，而这两个因素对经济波动和市场波动更敏感，使成熟市场银行的业绩更容易波动。也由于规模增长受限，营业费用也成为业绩波动的重要因素。 (五)利润增长的源头应该是规模增长及其带动的收入增长，开源更有意义

　　依赖准备、费用、税等因素推动的净利润增长是不可持续的，只有规模增长及其带动的收入增长，才是利润之源，更呈现勃勃生机。这个源头基础雄厚，银行业绩才有持续增长动力。

　　规模高增长的银行正如成长期的青少年，发展势头很旺，人生道路很宽广。而规模低增长，只能依赖准备、费用、税等因素增长的银行，正如走向衰退的老年人，发展空间有限。正因如此，当银行自身增长受限时，也往往通过购并实现规模增长。

　　在中国内地银行高增长的趋势下，放贷更审慎，资产组合更合理，准备计提更充足，那么未来世界上最有竞争力的银行应该是中国的银行。

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