本报记者 龙 丽

　　在中信国安入主大半年之后，ST新天(600084.SH)迟迟没有出台的定向增发计划，终于浮出水面。

　　1月13日，ST新天发布公告称，该公司拟向包括实际控制人国安集团在内的不超过10名特定对象非公开发行。本次发行的股份数量不超过60000万股(含60000万股)，预计共募集资金约20亿元。

　　近几年，资金压力和营销压力都使得ST新天备受困扰。缓解资金压力之后，ST新天还面临营销难题。对此，ST新天方面表示，本次定向增发计划所融资金中有一部分将用于葡萄酒营销网络体系建设。

　　定向增发融资20亿

　　根据ST新天的定向增发计划，国安集团现金认购不低于10亿元，认购数量不低于本次发行股份数量的50%。其他特定对象仍以现金认购。

　　本报记者翻阅近两年财报发现，在定向增发之前，ST新天资本金严重不足。该公司主业——葡萄酒业务的项目建设资金大部分来源于流动资金贷款。“短贷长用”的矛盾非常突出，财务结构不合理，负债高居不下，利息负担沉重，资金周转困难。

　　据ST新天提供的数据显示，截至2008年9月30日，该公司总资产247,057.16万元，总负债高达306,388.32万元，股东权益为-60,263.05万元，其母公司资产负债率甚至高达93.04%。

　　“由于历史遗留原因，ST新天财务负担较大，定向增发可以在很大程度上缓解这方面压力。”国金证券分析师陈钢说。

　　事实上，在本次增发之前，新天集团和建设兵团为了使ST新天成功保壳，曾多番出手。早在2007年底，新天集团宣布豁免ST新天1.2亿元债务；建设兵团也给ST新天生产经营专项补贴2.06亿元。

　　不仅如此，为了解决ST新天的财务问题，建设兵团国资委下属的全资公司新疆生产建设兵团投资有限责任公司还向国家开发银行新疆分行申请6亿多元银行贷款，而用款人为ST新天。

　　不过这些措施都没有完全解决ST新天的财务问题。直到去年3月，中信国安重组新天集团。此后，ST新天的非公开发行计划迅速提上日程。

　　此前，ST新天还发布公告称，该公司与温州财团签订协议，温州财团下属的温州新天投资公司将作为战略投资者参与该公司定向增发，具体认购股数待定。

　　对此，ST新天证券事务部一位负责人拒绝透露具体认购方，只表示此次非公开发行股票募集资金中的15亿元将用于偿还公司债务，以此降低该公司的资产负债率，改善债务结构。

　　营销难题待解

　　“资金和营销一直是ST新天两大难题。”一位熟悉ST新天的人士说。显然，在利用定向增发缓解资金压力的同时，ST新天还面临营销难题待解。

　　对此，ST新天在公告中也明确表示，近年来产品宣传和市场持续投入严重不足，销售薄弱，影响了葡萄酒业务的正常发展。

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