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寻找一块遮羞布 上市公司2008年集体裸泳
本报记者 郝 静 见惊雷 上海报道
真相不都是美丽的。
2008年的中国证券市场从癫狂中坠落，在金融危机的冲击下，上市公司逐渐露出了真实的面目。实际上，也只有当资本泡沫退潮以后，人们才会发现，有谁在裸泳，有谁在以“投资”的名义做着“投机”的事。
寻找一块遮羞布，也许是他们共同的选择。
中粮系：扩张的代价
12月10日，一则公告引起了人们的注意。中粮地产发布公告称，旗下全资子公司中粮地产(北京)拟与中粮集团共同向中粮地产投资(北京)增资7.8亿元。
增资的背后是中粮地产严重恶化的现金流状况。根据公开的财务报告，中粮地产在2007年就已经亏损3.55亿元，而在2008年前三季度，中粮地产的现金流净额更是达到了惊人的负30亿元。齐鲁证券分析师涂力磊坦言，中粮地产现金流紧张由来已久，而“今年他们在北京顺义拿的地，价格又比较高”。
这已经不是中粮集团第一次“输血”，2008年8月13日，中粮地产就曾向大股东中粮集团申请不超过20.67亿元人民币的借款。坊间称，正是有了中粮集团这棵大树，中粮地产才敢逆势扩张。
目前中粮旗下的上市公司已达6家，中粮系版图巍然成型。但执掌中粮集团4年的宁高宁远远低估了金融危机对实体经济和中粮集团带来的伤害。
事实上，中粮地产目前的短期贷款为34.20亿元，比2007年同期增长223%。在前期发行了12亿的公司债补充现金以后，资产负债率已经从2008年年初的39.20%激增至63.5%。
中粮集团旗下的其他上市企业也不乐观。
除现金流不佳外，中粮集团的投资收益也在熊市中跳水：半年报资料显示，中粮集团投资的4只股票招商银行、江西铜业、中汇医药和中国宝安的市值已经缩水至1.99亿，较期初减少6724.3万元；其参股的招商证券过会而不发，虽上半年1.53亿股贡献了净利润的32%，合计4364万元投资收益，但其上市遇阻使得纸上财富难以成真。
一位资深研究员表示：“除了现金流成为中粮集团的大问题以外，经历了这场危机以后，最大的问题还在于看不清未来怎么做。”
实际上，中粮集团的情况也广泛发生在其他上市公司身上。根据统计，在2008年新增的委托贷款中，80%以上的业务是发生在控股股股东与上市公司及上市公司与其子公司之间。典型企业还包括：首创股份(600008.SH)、如意集团(000626.SZ)和四川长虹(600838.SH)等。
新湖系：民营资本断臂求生
如果说央企还在为如何处理年底报表犹疑，死亡却更真实地摆在广大民企面前。断臂，此刻是为了求生。
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