根据此前中粮屯河的激励计划显示，原定的股权激励计划每次授予的股票期权的有效期为7年；首次授予的股票期权的行权限制期为2年，限制期满后即生效三分之一，之后按照每过一年再生效三分之一的原则分三年匀速生效。被激励人行权时应同时满足公司主要业绩指标和个人业绩指标。首次授予的股票期权以全面摊薄年净资产收益率作为股票期权生效的关键业绩指标，且不低于同行业75分位值，首次设定目标值为11.43%。

　　“每年增长百分之十几或者二十几的目标，尤其是还要连续增长五六年，这个累积下来的效果是非常大的。”上述高管告诉记者，“这个实施起来的难度就非常大了。”

　　并且这位高管告诉记者，当初万科制定的股权激励计划实施的业绩指标是年增长30%左右，统计结果出来以后，王石也吓一跳。“和万科一样，中粮屯河这个股权激励计划本身就存在实施的难度。”

　　半年之内无激励计划

　　蒋学工在坦承股价回落是公司取消股权激励计划的原因时，同时告诉记者，这只是其中一方面的原因，更重要的原因是“我们根本没拿到批文。”

　　“不仅仅是我们，哪家央企也没拿到批文啊。”蒋学工这样告诉记者，“至于具体原因，只能问监管部门了。”

　　事实显示，多家上市公司的股权激励计划和中粮屯河一样遭遇搁浅。

　　10月30日，宝钢股份决定终止A股限制性股票激励计划，同一天中集集团也作出终止计划的决定，均系目前资本市场、国内外经济形势及监管要求等诸多方面均已发生重大变化，原方案已不具备可操作性，上市公司难以在原方案基础上修改实施。

　　很显然，随着资本市场环境的变化，不少公司早先拟定的行权价格在跌跌不休的市场价格面前变得高高在上，行权不能带来收益，反而会招致损失。全球金融风暴的影响还导致企业所面临的经营环境趋于恶劣，能否完成业绩指标取得授行权资格存在很大变数，激励意义不复存在。

　　据WIND统计，目前激励草案处于董事会审议或股东大会通过阶段的上市公司，其股价基本上都远远低于草案公布的行权价，有的甚至仅为行权价的30%，这使得激励对象行权的可能性几乎为零。在第3号备忘录出台后，目前已经有至少15家公司发布了终止原激励方案的公告，但是它们仍准备适时推出修订后的草案，以使激励作用能够实现。

　　蒋学工告诉记者，根据股权激励备忘录三号，上市公司董事会审议通过撤销股权激励或股东大会审议未通过股权激励计划的，在公告六个月内，公司董事会不得再审议和披露股权激励计划草案。因此，他告诉记者，中粮屯河在六个月内都不会再审议激励计划，但是六个月之后的事情，“就不好说了。”

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