□ 本报记者 罗三秀

　　连续跌停。海通证券遭遇了增发股解禁后惨不忍睹的抛售，一周跌去34%。无独有偶，中国太保也即将面临上市后规模最大的一次限售股解禁高峰。

　　日前，多位业内分析师在接受采访时认为，解禁股东持股成本较低，中国太保将面临较大的抛售压力。不过，他们也表示，目前中国太保股价偏低，不存在海通证券估值过高的问题。

　　12月25日，15.81亿股，占已流通股数的1.58倍、总股本的20.53%首发原股东限售股上市流通，这将是中国太保上市一周年遭遇的最大考验。

　　成本低 小非恐将抛售

　　据Wind统计，继上月153亿股限售股上市流通后，本月也将迎来今年最后一轮的限售股解禁潮，238.62亿股、1749亿元市值的股份将进入流通时代。

　　值得注意的是，在12月解禁的31.32亿股、348.7亿市值的首发原股东限售股中，仅中国太保就占去了半壁江山。

　　资料显示，中国太保去年底上市前便有230多家法人原股东，其中有东方创业、福建南纺等上市公司，更多的则是非上市企业。宝钢集团、北京首都旅游集团、燕京啤酒集团等大型企业集团也位列其中。

　　多达230多家的中国太保原股东持股可谓分散，上海久事公司是此次解禁中的最大原股东，持股2.58亿股，占总股本3.851%。而持股最少的则仅有0.002%，类似持股0.015%的小非多如牛毛。

　　记者也注意到，这些原股东持股成本普遍较低。2007年以前持股的原股东持股成本不足3元的比比皆是，比如东方创业持有116万股，每股成本就1元。而2007年上市前的原股东持股成本却在3元至10元，也有少数股东在上市前临时突击通过各种方式拿股成本在20几块钱的。

　　如此，低成本又各自为家的众多小非股东是否抛售成为市场关注的焦点。

　　11月27日，持有100万股的美菱电器相关人士对记者表示，我们现在更关心公司的经营层面，股权投资的事很少考虑，另外我们持股也不多，现在市场行情也不好，没有考虑过要变动。

　　然而一些股东则对于持有太保解禁股的事情讳莫如深。相关公司人士表示，“公司管理层没有决定，我也不知道”。有些公司人士则感叹，“现在的市场很难说，管理层还在讨论，即便公司想跑也不见得能跑出去的。像海通证券增发股解禁的时候，连续跌停，想先跑出去，有困难。”

　　事实上，上述原股东中除了持有中国太保，同时也持有海通证券即将在12月29日解禁的增发限售股，或许这些股东的心情将更为复杂。

　　资金压力 小股东或套现

　　可能是有感于海通证券11月底的解禁股的疯狂，上市后破发的中国太保股价也一路下滑，从30元跌至11元，腰斩变成缩水六成。

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