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怪胎中石油(3)

http://www.sina.com.cn  2008年12月03日 10:46  《新财经》

怪胎中石油(3)


  全国各地发生“油荒”后,2008年3月国家发改委作出专项批示:中石油和中石化必须向民营批发企业、零售企业供应成品油。批文是下了,但“油荒”问题却根本没有得到解决。据记者调查,大部分民营加油站无油可卖,两大集团依然故我,一毛不拔。发改委的批文从下发的那天起,就成为一纸空文。因为,在发改委的批文中,并没有明确规定民营油企应该获得的销售配额,也没有讲明,如果不给民营油企供油,中石油会受到什么样的惩罚。这样的批文,在中石油这个巨无霸“怪胎”面前,只能成为一种摆设。

  第三怪:“世界市值第一”如同过山车

  2007年11月5日,中石油回归A股,开盘价高达48.6元,较发行价16.7元上涨了191.02%。按当时股价计,中石油A股和H股的总市值合计高达11081.94亿美元,是当时全球市值第一的埃克森美孚石油公司市值的2.27倍,一跃成为全球最大市值的上市公司。2008年3月26日,中石油A股以18.53元报收,将“世界市值第一”还给了埃克森美孚。2008年11月5日,中石油A股以10.63元收盘,市值蒸发近7万亿元。短短一年之内,一涨一缩,速度之快,令人眼花缭乱。中石油在失去“全世界市值第一”桂冠之后,完全可以得到另一顶帽子:“全世界最怪异的上市公司”。

  中石油A股回归后的开盘高定价,是否存在机构恶意炒作不得而知。但可以肯定的是,无数股民、机构投资者之所以心甘情愿地以巨额资金追捧中石油,是因为中石油是寡头垄断企业,对其未来抱有太多的期待。但随后发生的事态表明,国际市场一刮风,我们的寡头企业中石油会立即患上重感冒。

  中石油夺得“全世界市值第一”之时,市场就有众多质疑:中石油真的比埃克森美孚实力强么?埃克森美孚常年盘踞在世界500强营业收入排行榜前三位,中石油在世界500强营业收入排名中只位列第24位。在诸多关键经营指标上,中石油根本无法与埃克森美孚相比。2006年,埃克森美孚营业收入达3350.86亿美元,中石油仅有864.2亿美元,约为前者的1/4;2008年上半年,埃克森美孚净利润226亿美元,中石油只有536亿人民币。

  埃克森美孚处在一个正常的、开放的市场中,它拥有全球最大的炼油产业,2007年,得益于油价的急速飙升,它每周都有1.84亿美元的收益。埃克森美孚产出成品油的80%销往美国、欧洲和其他能源价格控制较少的市场,2007年销售收入高达3586亿美元,净赚406亿美元,创下美国企业有史以来的最高盈利纪录。中石油处在一个非正常的市场中,在国际原油价格突破100美元/桶之后,面对国内成品油限价,石油特别收益金大幅上升,中石油无法消化生产成本,盈利增长受到拖累,净利润低于市场预期,引发股价持续下跌。

  与在国际市场上沉浮多年,自然形成的石油航空母舰埃克森美孚不同,中石油这艘大船好比赤壁之战中曹操的连环战船。为了在风浪颠簸的国际市场上保持平稳,为了让不习惯颠簸的船员们不再晕船、呕吐,中国政府用政策制造出了这艘绝无仅有的庞然大物。在国际市场风平浪静的时候,这艘连环船还能行驶得顺风顺水,一旦东南风刮起,这艘怪异的连环船就舵位失灵,无法及时掉转船头并调整航向。

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