11月26日至11月28日，游资纷纷杀入海通证券。三个交易日中，游资传统营业部表现活跃。东吴证券杭州文晖路营业部、光大证券宁波解放南路营业部、国信证券深圳泰然九路营业部分别以1.53亿元、1.12亿元、0.63亿元的买入量位列该股席位排行榜买入量第一、第二、第四位。而11月26日机构释放出来的20亿元的抛单也尽数被市场游资分散消化。

　　除了解禁消息给了游资介入良机之外，融资融券开始实施是对游资介入的另一个配合。

　　12月1日起，《证券公司业务范围审批暂行规定》开始实施，这意味着从券商12月1日起可以正式申请融资融券业务。倘若没有该消息，那么游资很可能被套。

　　给游资回报的是12月2日海通证券强劲反弹，当日8.72元的收盘价距离11月26日以来的加权平均价只剩0.08元钱。庶民全面胜利似乎指日可待。

　　基金冷淡

　　但在整个过程中，基金对海通证券是袖手旁观。从11月21日至11月28日，400余只基金只有一只现身海通证券。11月27日，席位号G65549微量买入海通证券3002万元。其余基金皆不买不卖，小心谨慎。

　　上海某基金公司人士评价道，融资融券确实能给海通证券带来业务增量，然则有限。并且海通证券较同行估值较高，未来还面临两次有力量的解禁潮。

　　东方证券阚路介绍，公告显示试点期间海通证券融资融券业务规模将不超过40亿元，相当于公司净资本的11.2%(以2008年中报公布的357亿净资本规模计算)，小于此前对公司2009 年融资融券业务规模占净资本比重约50%的预测。阚路预测，试点期将持续半年至一年左右，因此认为以40亿规模测算公司2009年融资融券业务收入较为合适。在融资融券利息收益率为8%，资金机会成本为2%的假设条件下，融资融券业务对公司营业收入的增量贡献在2.4亿左右，增厚约EPS0.02元。在考虑到融资融券的情况下，阚路预测明年该股EPS为0.47元，对应动态市盈率是18.55倍。可比的中信证券市盈率是2009年EPS1.18元(34家机构平均值)，对应动态市盈率17倍。

　　另一方面更大规模的减持行动近在眼前。12月22日，另一保险公司太平洋保险持有的1.6亿股解禁；12月29日，52家原海通证券股东股权解禁。两次解禁规模相加为22.29亿股，以12月2日收盘价计算，解禁规模194亿元。

　　受这些消息影响，上述基金公司人士甚至称将等到解禁期过后再做考虑。然而，他不否认游资恐将收益这波行情。但他认为，能抓住时机才算真正的胜利，不然有些游资也会遭遇机构亏损割肉的下场。

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