而认购最多的是工银瑞信基金公司旗下的工银红利基金，被套资金将达到2800多万元。

　　尽管个股对目前基金的净值没有太大影响，但面对巨额浮亏，卖还是不卖对基金来说是个艰难的选择。

　　从2007年11月3日的南宁糖业非公开发行股票发行情况报告及上市公告书摘要中可以看出，当时的发行价格为12.2元。而此时南宁糖业的股价是25元左右。

　　发行完成后,会使得南宁糖业的资本规模进一步扩大,净资产由截至2007年6月30日的94,825.03万元增加到121,620.23万元,资产负债率也由67.21%下降到61.54%。偿债能力、持续经营能力和融资能力得到增强。

　　“资本市场永远会放大人们或乐观或悲观的情绪，但投资却不能跟随情绪走。”工银价值的基金经理张翎认为，“通过低负债、高现金流、高毛利、抗宏观经济周期等一系列标准的筛选，市场上90%已经被排除，剩下10%的公司我们再进行长期的跟踪与研究，可以说工银最终买入的公司都是优中之优，具有非凡的抗跌性和成长性。”

　　那么选择购买南宁糖业的增发股是一次正确的价值投资吗？

　　但当初购买南宁糖业600万股的工银瑞信红利基金的杨经理的电话一直都处于无人接听的状态。

　　也许，这次投资有些让工银瑞信难以启齿。

　　对于是否担心机构抛售南宁糖业的股份，南宁糖业的雷小姐有些无奈地表示：“当时我们并没有签任何协议让这些机构增持或者抛售股票，现在都是他们的自由了。而这几家机构解禁之后也没有再和我们沟通过。”

　　仍有限售股东执意抛售

　　“我们不能让这个错误继续扩大化。”拥有南宁糖业500万股的南京证券有限责任公司投资部负责人颇为无奈地向记者表示。

　　“这个项目是在牛市中启动。在2007年的中期，南宁糖业出现过比较好的发展势头。这是一个拐点。在2007年的下半年出现粮价大涨，于是我们对农产品的估值过于乐观。我们是被动持有的，因为受到一年锁定期的影响。所以即使我们预测到股价下滑的趋势，那也没有任何办法。”

　　该负责人表示：“当时定向增发很火爆，竞争也很激烈。我们考虑到当时增发价12.2元还比较合理，所以就参与了。但现在A股这样的表现是我们预料不及的。”

　　记者发现，在2008年的8月5日之前，南宁糖业的股价一直都在30元以上并且一度涨到50元。这说明当时机构们的预测还是比较准确的。但是当金融危机来临，一切都化成了泡影。

　　那么南宁糖业现在又处于怎样的状态呢？

　　“从我与他们前段时间的接触来看，南宁糖业现在是中性偏悲观的情绪。他们预计糖价在未来不会有大幅上涨的可能，甚至还有进一步下跌的趋势。”南京证券的任经理表示。

　　对于会否抛售南宁糖业的股票，任经理立马表示这是商业秘密，不便透露。但他认为A股还没有探到底部。

　　最后任经理还向记者阐述了风险管理的重要性，表示要将公司的风险降至最低。言外之意，也许现在出售还是能把损失最小化的。

　　拥有南宁糖业500万股的泰康资产管理有限责任公司又会有什么举动呢？

　　记者拨通了泰康资产管理有限责任公司投资部的电话，但被告知高层正在开会，无法接受采访。

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