“荒年”散重金，底气有多足？

　　钢铁行业不景气已经让不少上半年“财大气粗”的钢铁企业的日子也有些捉襟见肘起来。以宝钢股份为例，今年前三季度经营活动产生的现金流量净额仅为33.9亿元，较去年同期下降158.2亿元，降幅高达82.4%，相当一部分原因是客户回款速度放慢，存货资金占用资金额大幅上升。

　　“手里有粮，心里不慌”，保持足够的现金流已经成了不少钢铁企业渡过这个行业寒冬的共识。然而，鞍钢方面却颇有反其道而行的意思。

　　一是大方许诺替攀钢埋单。为整合攀钢系，鞍钢已经在攀钢系花费了巨额资金。根据公开披露，截至8月14日收盘，鞍钢通过深交所买入3家公司股票合计2.15亿股。据估算，动用资金达近35亿元。

　　而为了鼓励投资者继续持有攀钢系股票，鞍钢集团在今年5月7日曾承诺，无条件按照9.59元/股、14.14元/股和6.50元/股的价格向攀钢钢钒、攀渝钛业和长城股份行使现金选择权的股东支付现金对价。10月24日，鞍钢做出补充承诺，将向有选择权股东追加提供一次现金选择权。

　　然而，随着行权日期的临近，如果投资者要求实现现金选择权的话，以攀钢系三大公司目前的流通盘规模来看，将对鞍钢集团的现金储备提出很高的要求。

　　“全部行权200多个亿呢，现在这个情况不知道要持续多长时间，如果马上能转好那还好说，要是情况不好，那企业压力就更大了。”靳毅民感慨道，“所以追加第二次现金选择权就是为了缓解一下眼前的压力。”

　　“虽然是集团公司的事情，不过我们在鞍钢的时候也坦率地问了上市公司董秘，钱不够怎么办？”马涛说，“但他们对这个问题也有些含糊其辞，只是说还有银行贷款呢。”

　　如果说为攀钢大方埋单体现了鞍钢推动钢企重组整合和扩张实力的决心与魄力，那么，最近鞍钢另一大手笔的举动却让人不解。

　　“这个我想不太明白。”马涛不明白的是鞍钢增持澳大利亚铁矿石公司金达必的举动。

　　鞍钢方面称将在金达必公司10月31日股价0.415澳元的基础上溢价105%进行收购，每股约0.85元。这笔交易鞍钢将支付共约1.62亿港元，完成后将持有金达必36.28%的股份。事实上，这一每股收购价格也远高于去年鞍钢集团香港公司购入金达必公司12.94%股份时的价格，当时仅为每股0.60元/股。

　　而由于今年全球金融危机引发市场暴跌，澳洲上市中小矿业公司股价已经大幅度下跌，几乎同时去海外收购矿山的首钢集团就抄到了一个“底”，其以2.5折的价格就收购了澳洲另一家矿业公司吉普森山。因此相形之下，鞍钢此番一倍溢价的收购动作自然让市场人士颇为不解。

　　而对于集团公司这一决策，靳毅民表示自己也并不清楚内情。

　　鞍钢真的是“地主家余粮多”吗？从鞍钢股份的情况来看却并不容乐观。三季报上，公司的货币资金从年初的73亿元下降到21亿元。而公司各项流动负债共高达170亿元，这些贷款需要在1年之内还清。尽管这一数字已经比今年年初的200亿元少了30亿元，但公司长期借款却在不断增加，今年三季度，公司非流动负债合计181亿元，比年初的125亿元增加了56亿元。也就是说，从年初到9月30日，公司的总体负债额增加了26亿元。

　　此外，据悉，上下游资金的压力使鞍钢日前决定通过承兑汇票的方式暂时挪用供应商的资金，从而缓解部分经济压力。方案分两套，一是供货商拿到承兑汇票半年后方可兑换现金，在此期限内，供货商如果想要现金，须按6%-8%的年利率付给鞍钢股份利息；二是供应商应付款的45%在3个月以后可用现金结清，其余55%使用承兑汇票，半年后兑现。

　　“我们有这方面情况。”靳毅民坦承公司资金链比较紧张，压力不小。

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