包钢股份到目前为止还没有进行大比例的减产，但销售下降已是不争的事实。其中，占主营业务收入30%多的板材和建筑用料价格下降厉害，从高峰的6000多元/吨，下降了2000元左右。毛利率也从原来的13%左右跌破了10%。

　　国泰君安蒋璆认为，包钢股份对于存货的资产减值计提不多，有可能在第四季度完全反映出来。

　　五矿发展：三季度存货同比增长128.54%，面临违约风险

　　高存货在2008年上半年为五矿发展带来了173.86%的净利润增长，而到了下半年却变成了悬在头上的大刀。五矿发展第三季度的存货增加是最值得关心的问题。

　　五矿发展今年三季度的存货量为1974331万元，较去年同期增长128.54%，较今年年初增加了77.94%。2008年中报显示原材料存货为160883.7万元，同比增幅高达1093.46%。

　　五矿发展在今年第三季度存货大幅增加，显示其销售方面并不顺畅。

　　原材料贸易是该公司最重要利润来源，今上半年在钢材和原材料价格单边上扬的情况下，原材料存货量的增加可带来毛利率的增加。”2008年上半年，五矿发展实现营业收入601.77亿元，同比增长55.08%。

　　对于贸易商来说，商品价格的剧烈波动很容易导致下游厂商的违约风险。

　　“但在9、10月份情况却不容乐观。”上述分析人士表示，在钢材和铁矿砂的价格大幅下跌的情况下贸易商损失惨重。由于贸易商的盈利模式是先进货再卖货，如果周转过程中价格出现大幅度下跌的话，贸易商的经营风险非常大。

　　应对办法：在上下游厂商之间斡旋，希望降低违约的可能。

　　一位在五矿发展调研的研究员说，公司正在上下游厂商之间斡旋，希望能争取到一些优惠，以降低违约的可能。

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