5月15日，中石油董事长蒋洁敏在辞任总裁职务的时候，对媒体表示，他代表中石油对A股的股民表示歉意，称中石油对不起深深被套牢的持有中石油股票的散户和小股东。

　　蒋洁敏称：“我们非常同情大家。但这不是公司可以左右的事。将来发展中我们会以业绩和其他方式，对小股东进行回报。”蒋洁敏并且当场表示，在高油价的大背景下，中石油将不改造、不新建办公楼、不买小汽车。

　　然而，蒋洁敏的道歉并没有得到中小股民的谅解，有专家分析认为，中石油上市前的路演过于强调过去的业绩，“亚洲最赚钱公司”的光环，更是一遍又一遍的宣传，而对未来的风险警示不足。这一系列过分的宣传让中小股民对中石油的未来充满了无限的向往，也为他们在中石油上市后的天价接盘埋下了祸根。

　　明天你是否依然爱我

　　中石油从上市那天起就被鼓吹为“亚洲最赚钱的公司”,人们把它看成是源源不断产出钞票的印钞机，认为只要这台机器还在运转，挣钱简直易如反掌。事实上中石油今年以来随着世界形势变化面临着严峻的困境，而它享受的优待却远不如中石化。

　　今年中石油在炼油业务上遭受的困境，某种程度上大于中石化。由于中石油的炼油原油有大约80%采购来自于自有油田，所以不享受财政部4月份起给予中石化的原油进口亏损补助政策，而是与中石化同时享受国家对于成品油进口的增值税返还政策。

　　中石油在9月召开的一个内部会议上透露，中石油的炼油盈亏平衡点大约是在每桶86美元到88美元这一区间。中石油今年上半年炼油销售板块业务亏损达249亿元人民币，毛利率为-5.57%，公司来自原油、成品油的补贴为45.73亿元；如忽略这部分亏损的话，实际中石油的净利润会在原先净利484亿元的基础上增加94%，达733亿元。石油特别收益金带来的负担比成本提升、毛利率下降的负面因素要大得多。在目前的征收办法之下，如果原油价格上升至每桶150美元之上，中石油所有业务的盈利将可能被石油特别收益金掏空。

　　也就是说中石油这台大印钞机虽然有着巨大的印钞能力，但目前的条件之下，石油特别收益金的多少已经成为影响中石油盈利的关键因素，并进而决定中石油的股价表现。石油特别收益金的征收办法取决于国家政策，因此，政策面变化才是决定中石油股价的关键因素。

　　一年后人们终于认识到中石油上市时发行价是炒作下的虚高价，机构和游资炒作让小股民彻底空欢喜了一把。而其实与港股巨大的价差决定中石油短期无法大幅上涨。华泰证券熊先生认为中石油的情况“不会变得更坏了”。但他预测如果按A股市场2年一个周期看，中石油可能在未来2、3年回到25元这样的价格。

　　如何避免下一个“中石油”

　　“公司目前的赢利是往好的方向发展的，股价肯定会有上涨，但具体会涨到什么程度很不好说，因为其中有很多政策不确定性在里面。市场情况也是在不停变化的，刚上市时候的高股价是当时特定时期的特定市场情况决定的。2007年世界油价没有现在这么高，原油危机也没有现在这么严重，中石油的股价也不是从上市开始就注定下跌，特别最近从内部到外部环境都是不利于炼油行业发展的。”

　　机构认为第三、四季度对国内炼油行业不是很好的时期，整个行业气氛处于底部，情况不会变得更坏。而如果度过这段时期，中石油股价还有上升空间，机构会考虑它的投资价值。

　　但也许潘先生的态度可以代表那些为中石油很受伤的“油民”心声：即使以后中石油股价再涨我也不会再买了，“没有人可能在中石油里挣过钱，除了那些大机构中签的。开盘以后它一直就是绿的。估计它以后3年也就这样了，我对它已经完全丧失信心了”，中石油未来股价何去何从就像一个谜。

　　有人说，如果股份制改革催生了上一轮空前的大牛市，铸就了6124.04点的高峰，那么中石油的上市就成为绊倒这头大牛“最粗的一根绳索”。可以预见的是，只要中石油没有见底，A股的下一轮牛市就无从谈起。

　　稍感欣慰的是，在中石油上市暴露出的一些制度性问题引起了市场各方的反思，其中一些弊端已经或正在得到纠正。我们回顾中石油上市1周年以来的历程，就是希望当若干年后中国股市再一次迎来牛市行情时，一个成熟而公正的制度体系已经建立起来，从而从根本上杜绝第二、第三个中石油的出现。

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