采访中几乎所有身陷中石油的股民都表达了同一个期望：什么时候能够解套？银河证券分析师吕 表示，在国际油价大幅回落，国内成品油价格下调呼声越来越强烈的冲击下，中石油的未来业绩增长难有保证，而目前中石油A股与H股的溢价在2倍左右，高溢价和业绩预期看淡为中石油后市继续探底创造了空间，作为最大的权重股，它的价值回归将是一个漫长的过程。

　　零点研究咨询集团副总裁赵玉峰今年2月预测说，中石油A股最乐观的合理股价在16-18元，悲观的合理股价在8-10元，最极端的价格可能会到达6元。他说，“实际上，中石油这么大的盘子，如果市净率到达1.5倍、市盈率在10倍左右的话，股价应该在5-6元人民币。”

　　中欧工商管理学院教授丁远在今年5月也表示，中石油发行价16.7元，是每股净资产的5倍，发行价就已严重高估。按照他当时的计算，中石油只值9至10元/股。根据他后来的跟踪分析，中石油在继续贬值，现在只值6至7元/股，因为中石油的销售额、毛利率等财务指标都在下降。

　　再说对不起也不会没关系

　　早在2007年新春刚过，有关海外蓝筹回归A股的传闻就已经被市场热炒。其中中石油又是所有海外蓝筹中最为市场看好的一只。

　　2006年中石油全年的营业收入达到6889.78亿元，净利润为1362.29亿元，几乎占到当时A股所有公司利润总额的1/5；中石油在H股市场更是出名的慷慨，年年都有丰厚的股息派送，也正是依靠优良的业绩与丰厚的回报，中石油当年获得了“亚洲最赚钱公司”的名衔，更被大部分的A股投资者想象成一台巨大的生财机器。

　　顶着“亚洲最赚钱的公司”、“全球资本市场市值老大”等光环，2007年9月24日，中石油顺利过会，正式宣布回归A股，并实现“A股历史上最大公开发行”。在包括监管层、社会舆论等各方面的配合下，中石油的发行工作异常顺利，各个环节的进展甚至可以说是一天都没有耽误。10月25日，中石油发布招股说明书显示，自2005年以来，无论是营业收入还是净利润，中石油均呈稳步递增的发展态势，这一系列数据更让股民们对中石油的回归A股兴奋不已。

　　2007年11月5日，中石油正式在上海证券交易所挂牌。上市当日，中石油A股贡献总市值7.11万亿元，一举超越工商银行成为两市总市值最大的公司，而A股总市值在中石油的加入下也成功突破30万亿元大关，达到33.62万亿元。中石油回归A股，受到机构、投资者等的热烈追捧，皆因市场对其“定海神针”的作用充满了期盼。

　　随后有媒体报道，瑞银集团利用中国石油A股发行赚得盆满钵满，其中包括瑞银集团通过旗下的10多家机构在中石油A股上市发行前后依次采用收集、拉升、减持、沽空手法，通过影响中国石油H股正股及相关权证价格大获其利。

　　此后，一位监管机构成员在接受媒体采访时表示，中石油把所有投资人套牢如此惨重，发行人和主承销商应该对此反思，反思一下发行稳定市价责任是如何履行的。

　　随着大盘的下移，中石油不但“顺利”抛离了30元的推荐价、击破25元的“合理价格”，在今年6月初，连发行价都没保护住。中石油一路下跌并带动指数屡屡破位，“王者归来”的市场形象荡然无存。中石油回归后，携大盘跳水，今年跳水幅度为70%。航空母舰的神话在上市后破灭了，众多的散户被困其中。

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