对于茂业近几次股权投资的价格，也有不少争议。“我认为价格并不合适，应该是买贵了。”国都证券资深分析师夏茂胜并不认为茂业系干的是划算的买卖，“即使是相中了人家的自有物业，这部分的价值能带来多少利润也很难讲”。此外也有分析人士对茂业“地产+百货”模式表示了担忧。一位不愿意透露姓名的分析师表示，在楼市低迷的情况下，商业地产租金纷纷下调，持有物业租赁业务的公司收入反而会打折扣。

　　投资意图

　　如果茂业国际仅仅想入股，从被举牌的几家公司的业绩来看，收益的确不算好，更大的可能是茂业国际想拿控股权。

　　“会不会去控股那三家公司，我们现在能说的公告都已经说了。以后有进展我们会按时披露。”邹明贵言谈间显得很谨慎。记者发现，茂业国际举牌的三家公司都处于微利或亏损状态。

　　就2008年第三季度的业绩来看，渤海物流净利润仅180.31万，其营业收入达7.51亿；商业城的净利润仅62.49万，其营业收入达13.34亿；而深国商更是亏损49.48万。有业内人士认为，如果茂业国际仅仅是想入股，从被举牌的几家公司的业绩来看，收益的确不算好。“更大的可能是茂业国际想拿控股权。”

　　一位熟悉商业城的人士表示：“这家公司主业经营很一般，唯一的看点是它的商业地产。”实际上，另外两家公司的地产资源也比较丰富。深国商目前投资7亿在深圳中心区建设的晶岛项目，总建筑面积11万平方米，但一直因资金问题未能如期开业；渤海物业拥有6家面积一万平方米的商场、超市，其商业零售场地建筑面积也不断增加，已达16万平方米。

　　广发证券零售行业首席分析师欧亚菲在接受记者采访时表示，茂业相中的可能是对方的物业资产，“相信茂业有投资团队进行了深入分析”。

　　沈阳当地一位人士也透露茂业国际的对商业城的一些打算：“前期商业城大股东股权挂牌转让，条件太高，没什么人参与。茂业方面来接触过，却没有取得进展，阻力有些大。这里面利益关系很复杂。”据了解，商业城是沈阳市国资委下属企业。商业城公告显示，2008年8月21日至2008年9月18日，商业城集团持有的商业城的11.74%股权等资产被挂牌转让，转让底价为2.99亿元。到了9月20日，商业城公告称，无正式提出受让上述股权的登记者。

　　深国商方面，前期也有媒体报道称：黄茂如收购成商集团后，最早看中的是深国商。据悉，去年底黄茂如就与深国商亲密接触过，双方已谈判了好几轮。但因为深国商第一大股东是外资股东等原因，没有进展。不过，茂业国际邹明贵并未就此做出回应：“市场充满了故事，我们并不想掺和到其中。”

　　“茂业举牌只是二级市场的行为，我们没和他们接触。”渤海物流董秘焦海青则表示，至于近期有媒体说我们举报茂业违规，“我们只是如实反映情况，很多事情大家一眼都能看出来”。

　　百货实业扩张

　　从2005年西进揽下成商集团，到近期北上连袭商业城、渤海物流，举牌本地的深国商，茂业系立足深圳、布局全国的意图十分明显。

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