证券时报记者 罗力

　　周二海通证券(600837)收出本周的第二个跌停，与周一还有奋力拉升的冲动相比，昨天海通证券只有微弱的挣扎，仅在开盘后几分钟稍作努力，很快就封在了跌停板上。全天成交1.82亿，换手率5.2%，与之前多个交易日每天至少成交5个亿、换手10%以上的表现相比，活跃度明显下降。昨日该股的公开交易信息显示，上榜的都是些不出名的营业部席位，机构无一入选。

　　对此，智多盈投资的余凯表示，11月21日，公司将有6.446亿解禁股上市流通，这相当于公司目前2.3386亿流通股的2.75倍，如果算上12月份即将进入解禁期的流通股，将有共超过35亿股获得流通权，以目前市场如此低迷的成交量根本无力承接，下跌或跌停应不足为奇，而且该股前期下跌幅度远远小于同期大盘及券商板块的其他品种，估值也偏高，当然存在较大的补跌空间。

　　的确，早在三季度市场就开始猜测海通证券会否因此腰斩，但十月份该股表现仍然还算强势，没想到十一月后意料中的下跌却来得如此凶猛。昨日该股如此疲弱，另有市场人士认为，应与一则关于民生银行再次提出处置公司股权议案的报道有关。该报道称，民生银行披露，公司董事会通过了新的海通证券股权处置方案，处置的标的为公司持有的海通证券股权38091.4014万股，占海通证券总股本4.63%，系公司所持有的全部海通证券股份。

　　民生银行作为海通证券的小非，其持有海通的成本极低，按计划这部分股权本来会在12月29日解禁。民生银行曾在5月、6月试图通过公开竞价整体拍卖部分股权，特别是在6月时民生银行拟以11.68元拍卖2.688亿股，尽管当时海通二级市场股价一直在22元左右浮动，但还是因无人问津而作废。该人士认为，这次民生表示要全部处置所有股权，而且没有披露具体将通过何种措施，可见，随着解禁的脚步越来越急、海通的股价越跌越低，持股成本非常低的民生银行已经放弃幻想，下定决心进行清货处理。

　　从公司半年报显示，前十大股东中上海上实集团、光明食品、上海烟草、上海电气、申能集团作为一致行动人，已明确承诺在2010年11月8日前不上市交易或者转让，目前除民生银行外，前十大股东中还有东方集团、鼎和创业投资、华泰资产管理公司以及辽宁能源投资合计持有12.7329亿股，都有可能通过各种途径大举抛售。

　　不过，余凯认为，券商全年业绩继续下滑已成定局，在市场真正转暖之前，券商股的估值风险将进一步释放，价值回归之路不可避免，海通证券这样的大小非解禁压力，其实只是压倒券商股的最后一根稻草而已。

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