本报记者 朱益民

　　10月28日，电力股助大盘反弹，但深陷违规期权合约泥沼的深南电A(000037.SZ)回天乏术，收报2.75元，以3.17%的跌幅居该板块末席，深南电B(200037.SZ)则以跌停列55只B股倒数第一。

　　此前一天，因与美国高盛集团全资子公司杰润(新加坡)私营公司(下称杰润公司)签订期权合约，而被监管层责令限期整改停牌7个交易日的深南电A复牌，直奔跌停。

　　法国巴黎银行一内部专业人士如此评价：“全球金融危机远未显露结束迹象的背景下，A股和香港市场投资者最担忧的已不是公司主营业绩下滑，而是部分上市公司牛市繁荣时，依靠错误的逻辑假设，投资于高风险金融衍生产品行将带来的无法估量的巨大突变。”

　　10月27日，深南电A发布的《公司重大事项进展情况公告》称，目前，公司生产经营情况一切正常，银行资信状况等均表现良好，并未受到上述事件影响，但未来两个月一旦国际原油“浮动价”低于62 美元/桶，杰润公司根据该确认书要求公司每月支付 (62 美元/桶-浮动价)×40万桶等额美元的可能性仍然存在。

　　尽管公司有关人员未经许可，擅自违法签订的期权合约至今没有给深南电带来一分钱的投资损失，但持续暴跌的国际油价——10月24日，纽约商品交易所12月份交货的轻质原油期货价格收于62.85美元，带来了深南电期权合约未来两个月可能发生投资亏损的阴影，尤其是高盛发出的如果金融危机加深、油价可能跌至50美元的警告，更激发市场对深南电潜在巨亏风险的极度恐慌。

　　时至今日，尽管违规与杰润公司签订期权合约事件被外界议论得沸沸扬扬，然而深南电始终对期权合约签订背后的具体细节、签订动机及解决方案守口如瓶，深南电对有关细节问题的刻意沉默，不仅撩拨着市场敏感好奇的神经，而且激发人们对其背后存在问题的深层思考。

　　引爆公司治理沉疴

　　10月17日，深南电发布重大事项公告称，深圳证监局《关于责令公司限期整改的通知》指出，今年3月12日，与杰润公司签订的期权合约，未按规定履行决策程序，及时履行信息披露义务及涉嫌违反国家法律、法规的强制性规定，要求公司限期整改。

　　因期权合约违规事件停牌7个交易日后，深南电签订期权合约的“相关人员”始终蒙着神秘面纱。他又是如何牵手杰润公司共赴期权合约对冲风险投资的呢？公司知情人员透露，期权合约签订工作是公司总部层面推动的。

　　众所周知，目前，中国对境外金融机构在内地开展业务资格及其开展的业务品种，仍实行严格金融管制政策，在层层行政监管控制和诸多法律制度限定约束的情形下，没有境内开展业务资格的杰润公司，怎么做到游刃有余的呢？难道是其高盛全资子公司的特殊背景吗？

　　当记者提出上述问题时，知情人士表示无奈，仅对深南电违规签约产生的根源表达了看法。

　　他认为，深南电违规签订期权合约与上市公司治理质量普遍不高的现状有关，很多公司的内部决策风控机制没有落到实处，尤其当个别领导具有绝对专业权威时，其个人的经验判断往往会取代正常的决策程序。深南电期权合约事件的爆发，对其他上市公司的内部治理都是沉痛教训。

　　深圳某律师事务所负责人告诉记者，深南电未经授权，擅自与杰润公司签订违法违规期权合约的事实已明，如果高盛全资子公司在明知故犯，那么这份合约的有效性就值得怀疑。同时，深南电期权合约事件也向我国监管境外金融机构在华活动提出挑战。

    相关报道：

    深南电疑云：谁是公告中的有关人员

    深南电对赌协议调查

    武汉银行急催客户抛售深南电

    深南电对赌风险骤现 油价越跌损失越大

    深南电赌原油期权面临亏损昨跌停

    协议盈亏点跌穿 深南电对赌风险骤现

    高盛看低油价至50美元 深南电对赌濒危

    深南电积极研究期权合约解决方案

    深南电油价对赌濒危细节

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。