◆每经记者 李文艺

　　长期停牌股借道ETF逃逸追踪

　　上周六，本报独家揭露《长江电力停牌5月ETF惊现逃逸通道》，业内产生很大反响，投资者纷纷质疑其中存在的制度漏洞。

　　昨日，50ETF发布三季报，其中透露的信息证明的确有人通过ETF暗道转移长电亏损，而且占到了50ETF总申购量的80%，转移的损失之和高达2.8亿元，而其中大部分的损失都被50ETF的持有人承担了。这还导致市场对7月以来50ETF出现的连续10周净申购作出了新的解读，根据ETF净申购判断大盘底部的做法被证明是错误的。

　　基金三季报证明暗道的确存在

　　昨日是基金发布3季报的第一天，上证50ETF披露的3季报显示，截止9月30日，该基金持有长电4794万股。但其2季报披露的数据是持有长电4551万股，三个月间，持有长电数量增加了243万股。

　　长江电力5月8日开始停牌，二级市场并无交易，50ETF持仓中增加的股份都是通过一篮子股票申购来的，这证明3季度的确有先知先觉的投资者通过申购50ETF转移长江电力的潜亏，按照长江电力停牌期间上证指数的跌幅47%计算，243万股长江电力的潜在亏损约1639万元，然而，这还仅仅是冰山一角。

　　通过仔细统计华夏基金公布的申购赎回记录，《每日经济新闻》记者发现，3季度期间50ETF的总申购份额为109.65亿份，总赎回份额为81.35亿份。

　　根据相关规则，在50ETF的赎回过程中，除了规定必须以现金替代的股票外，其余都是以股票的形式支付给赎回人，而期间长江电力并未进入现金替代名单。由此可知，3季度赎回50ETF的投资者，都获得一定比例的长江电力。

　　记者随即查询了7月1日至9月30日50ETF申购赎回清单中长江电力的配置比例，均在4400股至5600股之间，所以今年3季度每赎回100万份50ETF，将得到大约4800股的长江电力股票。

　　因此，按照3季度50ETF合计81.35亿份的赎回量计算，约有3905万股长江电力通过赎回流出50ETF，转到了赎回人手里。

　　由此，我们可以计算出3季度究竟有多少长江电力股票以申购的暗道进入50ETF，一部分是通过赎回转出的3905万股，一部分是持股净增加的243万股，两者相加，3季度申购50ETF的投资者共 “携带”了约4148万股长江电力。

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