尚未发挥预期作用

　　目前的事实证明，在市场大趋势向下的环境下，增持不治标也不治本，效果只能是昙花一现。

　　确实，大股东的增持，能一定程度上提振市场信心，但寄希望此举能改变市场趋势，是不现实的。一个简单的利好措施出现的同时，市场上还存在多重利空，多空相互作用之下，仍然是利空的因素左右着市场。

　　“做大趋势的朋友，这是我们不断回顾华尔街历史的结果，经济周期的趋势决定了资产配置的趋势。”中海基金在四季度投资报告中开篇写道。

　　“趋势不好，再大的增持力度也只能是打水漂，并不能对这件事抱有太多希望，只能理解为大股东对上市公司估值的认可。”上海某合资基金公司投资总监告诉记者。

　　但市场的涨跌，不仅仅与估值有关，低了可以更低，高了可以更高，这就是牛熊的特征。上述基金投资总监补充说，“从长期投资的角度看，目前大股东的增持不是没有可取之处，但不应把它看作救市的重要措施，事实上，也确实救不了，只要看看美国7000亿美元的救市政策就知道了。”

　　国泰基金在10月13日发布的四季度投资策略报告中指出，全球经济及金融的不确定性仍然是压抑市场的最主要因素。在全球金融危机背景下，中国股市的下滑趋势将会延续到何时？这或许是一个没有准确答案的问题。

　　但不管是央企、汇金增持，还是后续其他利好政策的出台，这又是不能不冷静面对的事情。谁能与市场大趋势相对抗？

　　汇金增持3家银行股后，有人质疑说，增持汇金仅耗资2500万，并未表现出应有的救市诚意。

　　“有人认为，央企尤其是汇金公司增持的力度小了，应该更大些。央企并未面临现金约束，汇金增持更是不缺现金，因此其救市态度才是关键。我不这么认为，什么叫不缺现金？国家任何部门资金的使用都是要讲究效率的，用真金白银对抗市场趋势的最终结果是无功而返，现在大家的确是亏得很多，但这并不意味着就有权利提出不切实际的救市要求。”上述投资总监告诉记者。

　　“不要以为央企的增持是个坐轿子的机会，这只会增加市场的负担。”上述投资总监提醒说。“政府主导的增持虽然有提振信心的要求，但更应该从投资安全性方面考虑。欧洲各国救市的底线均是如此。”

　　国泰基金4季度策略报告强调，从长期投资角度来看，经过8个月的大幅下降，A股市场估值水平已有大幅回调，沪深300动态市盈率2009年也不到13倍，已进入可长期投资区间。

　　对于市场期盼汇金何时会再出手，第二波央企增持潮何时会出现？有市场人士指出。“当趋势性向好转化，但市场没有发现时，增持的功效才能立竿见影。央企、汇金的增持应起的功能是价值发现，而非托市。”

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