“出问题不是在国资委监管以后，而是监管以前，当时我们国资委还没有成立，那个时候就出事情了。”云铜集团成立于1996年。2004年，云南省国资委成立，接管云铜集团，开始履行出资人职责。李恩宝表示，邹韶禄等人所涉及的问题发生在此之前，也即在国资委监管介入之前。

　　“现在社会上好像觉得是在国资委手上出现的问题。不是，云铜是2004年国资委成立之前出的问题，是二级企业出现的问题，是个别人出现的问题。而不是现在社会上所说的，是在国资委手里出现的问题，是集团层面的，一个班子的问题。”

　　采访中，李恩保多次无奈强调，“只要在国资委监管的这段时间，我们的监管是到位的。”

　　那么如果“通报”中指出的国资遭到侵蚀的情况属实，是否有可能事后追回呢？

　　对此，李恩宝表示，如果转让给民营企业，那只能按合同法进行，没有办法。这需要具体情况具体分析，如果当初转让程序有问题、不合法，而出现了国资贱卖的情况，就可以撤销这种转让。

　　上市公司牵连多深？

　　集团公司的地震，显然也牵连了旗下上市公司云南铜业大幅振荡——2007年云南铜业年报一改往年“亮丽”，盈利大幅滑坡。

　　根据云南铜业2007年度年报披露，尽管当年营业收入比上年仍增长9.73%，但净利润仅为9.22亿，比上年大幅下降达45.99%。而此前，公司在2007年年初公告的非公开定向募集发行情况报告书里面预测2007年全年可以实现15.21亿元的净利润。

　　与年报同时发布的，还有履新不久的云南铜业新任董事长刘才明的致歉信。信中表示，净利润低于预测的主要原因，一是财务费用大幅增长，预测为2.8亿元，实际发生额为8.2亿元，差异金额5.4亿元，其中母公司财务费用差异金额为4.8亿元；二是因产品价格波动和原料供应紧张导致成本上升，加之原预测的进口矿加工费出现差异，导致本期实现产品毛利率有所下降，盈利预测原合并范围内的产品综合毛利率约为4.3%，实际实现综合毛利率约为2.6%，由此导致利润下降约为2.7亿元。

　　尽管云南铜业方面对业绩大幅下滑作出上述解释，但对照此次“通报”中列出的问题，不免让投资者担心，上市公司方面是否涉入，介入的有多深。

　　根据年报中的财务数据可以计算，2007年末，云南铜业流动比率约为1.20，远低于一般生产型企业较为合理的数值2；资产负债比率约为0.75，则大大高于40-60%的适宜水平。此外，云南铜业各类关联企业数目繁多，商品、劳务关联交易和担保贷款数额巨大，为利润、资产转移、资金占用等侵犯投资者权益的行为提供了可能空间。

　　对此，2008年9月22日，云南铜业证券事务办公室的张先生向记者表示，大部分是集团公司的问题，与上市公司无关，只有财务成本增加这方面有一些关联。

　　不过，他承认上市公司方面目前确实资产负债率较高。“主要根本原因是资本金过少，生产规模大，要的流动资金比较多。而流动资金主要是从银行借款获得，所以负债比较高。”对此，记者问及集团公司方面是否有可能注资改善这种境况，他表示目前尚未有这方面的考虑。

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