那么，东方资产管理公司为什么还这般心急火燎地转让潜在高收益的股权呢？

　　08年9月10日，记者致电东方资产管理公司，该公司总裁办陈以尊先生解释道：东方资产因为是一家资产管理公司，因此，根据财政部的规定，只能阶段性地持有公司的股权，其债转股的股权都需要选择适当的时机予以转让。

　　08年9月12日，当初签定股权转让协议的东方资产管理公司兰州办事处在给《证券日报》的书面解释是：“股权退出的考虑开始于政策性债转股完成之后，实际交易启动于05年末。当时，中国证监会暂停股票上市的核准，何时恢复股票上市发行不得而知。中核钛白能否上市、何时上市难以确定。所以，主观上不存在上市前出售和上市后抛售的选择。”

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　　但事实上，据知情人士透露，中核钛白在04年过会后，确实正值05年“新老划断”的股改时期。05年是不发新股的，已过会的公司必须在所在省都做完股改之后才能上市。并不是公司本身存在问题被人举报，导致上市延后。

　　“这并不是个别公司的问题，所有已过会的公司都被延迟上市了。因此，中核钛白也错过了行业的最佳时间。但上市就只是个时间问题。”该知情人士分析道。

　　“转让出售中核钛白股权，既有国家政策及监管部门的要求，又有公司在特定时期股权增值退出并及早实现债权变现的商业考虑。”东方资产管理公司兰州办事处如此解释。

　　但如果说，当初债转股时的每股成本仅为1.54元，2.49元出售可以实现61.7%的纯收益，那么，如果留待上市限售股解禁后再抛售，即使按中核钛白目前连续四个跌停价5.23来计算的话，则收益至少可达248.67%。

　　但从中核钛白的招股说明书可得知，嘉利九龙是一家成立于05年4月11日的有限责任公司，注册资本仅为1000万元。截止06年12月31日，该公司的总资产仅为3990.80万元，净资产仅为994.87万元，净利润为-4.53万元。

　　对于3990万的总资产、1000万净资产的公司，1.13亿元的“真金白银”似乎远远超出其承受能力。其资金到底从何而来？

　　有媒体报道：“为此，证监会相关部门开了一个几方碰头会，专门就嘉利九龙一事征求意见，主要问题包括以1000万的注册资本拿下9800万元的股权等，但在相关方面斡旋下，得以顺利过关。”

　　记者多次致电嘉利九龙公司的电话，自始至终无人接听。

　　从中核钛白的董事席位上看，嘉利九龙共派出了两名董事。

　　08年9月17日，嘉利九龙派出在中核钛白的一名董事姚恒民正式辞职，而另外一名也是由嘉利九龙派出的董事，从其履历上看，与姚恒民一同介入中核钛白的程文水还在中核钛白任职。

　　08年9月17日，中核钛白的董秘付玉琴向记者证实，程文水就是嘉利九龙派出的董事，但与嘉利九龙在法律上没有关系。至于嘉利九龙为什么要委任他做中核钛白的董事，她并不知情。

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