中国远洋受损最重

　　来自于铁矿石的利空因素导致了运铁矿石为主的好望角型船市场BCI指数雪崩式下跌，这也是BDI指数的最大下跌因素。姚俊认为，“若8月-9月铁矿石进口量有所减少，压港问题得以解决的话，第四季度铁矿石需求可能有所恢复，好望角型船市场将会有好转。”

　　姚俊进一步指出，BDI指数下跌对航运股短期利润影响有限。大部分公司在暴跌之前就已经锁定了运价，签订了期初和约，因此暴跌对国内的航运公司没有太大的直接影响，不过海运市场长期的不景气肯定会影响业绩。

　　铁矿石是中国远洋(601919.SH)干散货业务中的第一大运输货物，其中国际航线的营业收入由占到了主营业务收入比例的60.5%。中银国际分析师蔡仲光认为，受铁矿需求下降的因素，中国远洋损失很大。

　　“中国远洋的运力基本上是租赁的，租入运力占到总运力的61%。虽然去年年底已将2008年54%的营运天数收入锁定，且各船型锁定的平均期租水平比2007年平均高1/3左右，但是与BDI指数挂钩的部分还会出现很大的下滑。”自8月18日BDI指数开始下跌以来，中国远洋的股价已经下跌20%以上，市盈率也跌到了4.4倍。

　　中远航运(600428.SH)受BDI指数的影响就很少，中远航运媒体公关部的田先生表示，“我们的航线虽然主要是在西亚、非洲、拉丁美洲，但我们出口的主要是机械设备、工程机械，不属于干散货范围，我们回程所进口的原料在2007年的收入仅占总收益的6%，进口的原料也只是经选矿、建筑石材、木材等小宗货，因此受BDI指数下跌影响有限。”

　　中海发展(600026.SH)主要从事中国沿海地区和国际油品运输以及内煤为主的干散货运输，蔡仲光认为BDI指数下跌对中海发展短期业绩影响不大。“该公司的煤炭运输主要集中在国内沿海地区，客户主要是老客户，运量没有增加，运力也没有提高，干散货运输对公司的业绩贡献不大。”

　　外行集体唱空海运市场

　　外行在集体唱空海运市场。瑞士联合银行(UBS)在一份名为《全球海运展望》的报告中认为，干散货海运市场可能正在走向衰退，其严重程度或许将不亚于1984年-1987年的大低迷时期。

　　高盛则认为，由于船队扩增与全球经济增长减速影响原材料需求，海运业者恐怕还有两年的噩运要面对。高盛预计BDI指数明年将平均下跌23%，并于后年进一步下跌47%。

　　瑞士联合银行的观点则相对“温和”，其认为至少在2009年下旬前，需求的增长速度仍将快于供给。虽然利润率将在2008年达到顶峰，但船东在2009年仍可保持盈利。

　　国内大部分的分析师对2009年后的航运市场也不看好，但是对2008年下半年，还是有信心。毛昂认为：“随着第四季度采暖运煤的需要和奥运会经济需求的的恢复，煤炭的需求量会增长，短期内会有一个调整。虽然指数暴跌，但是航运企业的成本只在3000点左右，下半年指数的均值在7000点左右，因此毛利率很高，航运企业利润仍会很丰厚。”

　　不过对很多投资者担心的运力增加，摩根士丹利却认为，未来干散货新造船被取消的订单金额高达227亿美元，2008年推迟交付量为620万载重吨，2009年为1330万载重吨，2010年为2180万载重吨；未来3年不是船过多，而是缺造船的钱。

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