7月11日，高新张铜承认郭照相被立案调查；8月30日，13家银行将高新张铜告上法院。9月2日，高新张铜被深交所特别处理，成为中小板设立以来第一家被ST的企业。

　　高新张铜公开解释巨额亏损系上游原材料涨价所致。但中投证券有色金属研究员杨国萍表示，铜管加工企业只要通过套期保值就能够消除铜价波动风险，通过产能扩张和结构优化就实现业绩持续稳定的增长。

　　招股说明书显示，中小板另一家铜加工上市公司海亮股份 (002203)与高新张铜性质最为接近，但2008年第一季报海亮股份非但没有亏损，净利润还增长26.76%。那么一直在浙江天马期货和上海联通期货进行套期保值的高新张铜按理应该锁定了利润，那么为什么会严重亏损呢？

　　奥运前，本报记者就接到高新张铜人士爆料“公司炒期货巨亏”。这位人士表示，公司套期保值的数量与现货并不相符，早将套期保值头寸变为投机头寸，由于亏损追加不了保证金，造成了更为严重的实际亏损。他告诉记者具体的是由公司期货办直接向郭照相汇报的，所以操作失当具体损失并不了解。

　　根据公司《2003年12月31日至2006年6月30日》审计报告可知，在上市前公司就一直有通过期货锁定风险的习惯，年投入的保证金在4000万左右。如果按照电解铜15%的保证金计算，高新张铜大约有2.5亿资金头寸参与期货交易。

　　但9月3日，高新张铜董秘办人士否认了这一说法，他表示，期货亏损是因为公司资金链出了问题，没有办法追加保证金。董事长李敬华也承认，过去在合同铜价管理中没有体现智商，属于低级错误导致的损失。

　　但是，对于期货铜亏损的具体额度和原因，公司方面一直语焉不详，至今也未公开披露具体情况。

　　两个张铜

　　冰冻三尺，非一日之寒。

　　高新张铜业绩的突然变脸早有伏笔，炒期货巨亏仅仅是多年问题积累的爆发而已，其内部资金管理混乱则在上市之前已经凸现。

　　在张家港，ST张铜与江苏张铜集团有限公司(以下简称“张铜集团”)，始终存在一本剪不断理还乱的帐。

　　“我们两家公司，厂区就在一块，生产线虽然有些是分开的，但销售渠道、办公场所基本都是重合的。”上述ST张铜中层人士告诉记者。江苏张铜集团下辖张家港保税区大华机电设备有限公司、江苏大华实业投资有限公司、张家港大华铜业有限公司、苏常商贸有限公司等。

　　ST张铜系出江苏张铜，但二者目前并没有任何股权关系。ST张铜前身为高新张铜金属材料有限公司，成立于1999年9月28日，由中国高新与张铜集团共同出资设立，注册资本10,000万元人民币。其中，中国高新出资5,500万元，占注册资本的55%，张铜集团出资4,500万元，占注册资本的45%。公司一成立，郭照相便出任公司总经理。

　　2001年9月28日，张铜集团将其股权分别转让给杨舍镇资产经营公司以及郭照相、许军、周建清、姜兆南五家股东。

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