255.86亿元

　　中国石化公布的中报显示，公司上半年净利润为93.39亿元，相比去年同期净利润349.25亿下降了255.86亿元，降幅高达73.40%。

　　275.27亿元

　　中国石油公布中报显示，公司上半年净利润为483.55亿元，去年同期的金额则为758.82亿元，同比减少275.27亿元，降幅为36.28%。

　　334亿元

　　中石化上半年的93.39亿元利润中，国家财政对其补贴了334亿元。换句话说，如果不考虑补贴，实际利润为-240.61亿元。

　　100美元

　　国际油价在8、9月开始下跌。银行证券分析师李国洪指出，预计跌幅底线在100美元附近。

　　东方早报理财一周报记者/柯智华

　　531.13亿！

　　8月份各公司的中期业绩报告纷纷揭晓，其中，国内两大石油巨头的业绩剧烈下滑，同期相比，两石油巨头净利润一共减少了531.13亿元。

　　8月25日，中国石化(600028.SH)率先公布其中期业绩，净利润为93.39亿元，相比去年同期净利润349.25亿下降了255.86亿元，降幅高达73.40%。两天后，另一石油巨头中国石油(601857.SH)也公布了中期业绩，净利润为483.55亿元，去年同期的金额则为758.82亿元，同比减少275.27亿元，降幅为36.28%。

　　中国石化的董事长苏树林对公司的业绩大幅度下滑首先做出了公开表态。8月26日，在香港召开的业绩发布会上，苏树林首先向股东表达了歉意，并认为中国石化的现金流目前非常紧张，资金困难已影响到主营业务实施，“应该说，今年的确是中国石化最困难的一年，但今年过去的那段时期还不是最困难的。”最困的时期将会是今年三四季度。8月27日，中石油则首次公开否认增发A股。

　　值得一提的是，三个月前，中石油董事长蒋洁敏在辞任总裁职务时，也曾作过公开道歉——就中石油A股深套散户对流通股股东道歉。截至8月28日，中国石油创历史新低，收盘价12.97元。同首日上市开盘价相比中石油已经跌去了35.6元，跌幅73.3%；而中国石化距其最高价格则下跌了18.2元，跌幅62.1%。不过，和二级市场股价下跌幅度不一样的是，中国石化业绩下滑的幅度远远高于中国石油。

　　分析师认为，国际油价的高企、国内成品油价格管制、财政开始吃紧等因素使两大石油巨头的近两年的业绩前景依然不够明朗。

　　此外，两石油公司都公布了中期业绩分红方案。中国石化每10股分红0.3元，中国石油每10股分红1.32元。尽管如此，市场上对上述两石油巨头进行了抛售，8月28日香港市场上述两石油巨头大跌，中国石化H股报收于7.58港元，跌幅5.25%，(A股中国石化报收10.11元，涨跌幅-0.79%；A股价格是H股价格的1.52倍)；中国石油H股报收9.96港元，跌幅3.3%(A股中国石油报收12.97元，涨跌幅-0.69%；A股价格是H股价格的1.49倍)。

　　少赚531.13亿元

　　8月25日，中国石化公布其中期业绩，净利润为93.39亿元，相比去年同期净利润349.25亿下降了255.86亿元，降幅高达73.40%。相应的，每股收益0.403元下降为0.108元。

　　值得注意的是，在93.39亿元的盈利中，国家财政对其补贴了334亿元。换句话说，如果不考虑补贴，实际利润为-240.61亿元。

　　尽管市场预期中国石化的中期业绩会大幅度下降，但是高达73.40%的降幅还是让市场人士大感意外。

　　在2008年7月17日公布的中期业绩预计报告里面，中国石化称：由于国际市场原油价格不断攀升，境内成品油价格从紧控制，出现了和原油倒挂的情况，中国石化采取了多项措施保障境内成品油市场的供应，导致中国石化炼油业务板块严重亏损，从而使公司上半年整体业绩大幅度下滑，预计2008年上半年度净利润与2007年同期相比下降50%以上。因此市场大多数人认为50%左右是中国石化业绩亏损的一个幅度。

　　8月26日，中国石化在香港召开了业绩发布会。董事长苏树林以道歉开场，因为在中国石化四大业务板块中，由于炼油业务的巨额亏损带来业绩下滑。同时他表示，在第三季度国家会继续对公司因进口原油形成的亏损给予财政补贴，并继续实行成品油进口退税政策；中国石化的现金流目前非常紧张，资金困难已影响到主营业务实施。

　　紧接着，中国石油也公布了业绩。2008年上半年中国石油的净利润为483.55亿元，比上年同期下降了275.27亿元，降幅为36.28%。而每股收益也由0.42元降为0.26元。

　　尽管其降幅远远低于中国石化的业绩降幅。但是中国石油的业绩降幅还是高于市场的预期。市场的平均预期为33%。其中，高盛预计降幅为23%，里昂证券预计降幅为40%，花旗预计降幅为30.4%。

　　如果把中国石化和中国石油放在一起，可以发现两者的业绩同比下滑甚至已经高达531亿元。

　　在中国石化公布业绩当天，其A股市场涨了1.40%，收于10.13元；在中国石油业绩公布的当天，中国石油的A股下降2.32%。

　　原油价格高于成品油致亏损

　　从中国石化的半年报可以看出，2008年上半年的营业额、其他经营收入以及其他收入为人民币7681.85亿元，而2007年同期则为5638.70亿元，同比上涨了36.2%。在总收入中，营业额为7224.29亿元，占总收入的94.04%，相比去年同期则上涨了31.0%。

　　尽管其营业额和其他经营收入大幅度增长，但是其净利润却同期相比下降了73.40%。

　　银河证券李国洪认为，中石化业绩下降的主要原因是高原油价格和高CPI调控制约了公司的发展。

　　2008年，国际原油价格在上半年创出了147美元高点，并且在二季度持续高位运行，这给中石化上半年带来了较大的成本上升压力。上半年安排进口油实行增值税先征后返的政策，使得中石化得到补贴334亿元，不过公司仍然只完成净利润93.39亿元，如不考虑补贴实际利润为-240.61亿元。而在炼油行业，多数时间原油价格高过了国内成品油价格是炼油业务亏损的主要原因，2008上半年国际原油价格大幅上涨，普氏全球布伦特原油均价为109.14美元每桶，同比上涨72.53%。

　　此外，作为北京2008年奥运会合作伙伴，上半年公司原油加工量同比增长6.7%，成品油同比增长10.1%，2008年上半年外购原油加工量为6670万吨(为包括来料加工原油量)，同比增长10.4%。外购原油平均加工成本人民币5326元/吨，同比增长54.4%。上半年公司炼油毛利同比大幅下降至亏损752元/吨，与2007年同期炼油毛利人民币265元/吨相比减少了人民币1017元/吨。

　　另一家石油巨头中石油2008年上半年共实现营业收入5495亿元，同比增长40%，实现净利润483.5亿元，同比下降36.28%。

　　在中石油的四大业务中，勘探和生产、炼油与销售、化工与销售、天然气与管道板块EBIT的同比增长情况分别为338亿元、-629亿元、13.16亿元和22.68亿元，公司上半年炼油与销售板块亏损579.09亿元(不计销售费用和管理费用为-249亿元)，特别权益金上缴额的答复增加和炼油板块的亏损是公司业绩下滑的主要原因。

　　在实现油价与布伦特油价比值有所降低的情况下，公司上半年年上缴石油特别收益金478亿，同比增长220%，2008年上半年国内汽、柴油的平均出厂价格分别为5536元/吨和5126元/吨，较新加坡市场到岸完税价格低2612元每吨和3779元/吨。

　　二季度业绩剧减

　　根据招商证券的报告，中石化一季度业绩为0.077元，二季度的业绩则下降为0.031元。二季度业绩下降显著。

　　从板块来看，招商证券石油行业分析师裘孝峰认为，上游板块的成本得到控制，业绩对油价的弹性减弱。据半年报，上半年中国石化共生产原油4075万吨，同比增长2.4%；生产天然气40.57亿立方米，同比增长3.3%。在二季度，原油产量继续上升，天然气产量略微有所下降，两者价格分别为4783元/吨、917元/千立方米。成本上升得到控制，连续三个季度吨油现金操作成本控制在600元/吨左右，但是石油特别收益金和其他成本的上升削弱了业绩的弹性。

　　第二，炼油板块二季度实际亏损412亿元。公司上半年原油加工量同比增长6.7%，成品油产量同比增长10.1%，其中汽油同比增长7.7%，柴油同比增长13.0%。不过由于国内成品油价格的管制过低，使得炼油亏损持续加大，二季度炼油板块的EBIT亏损253.8亿元，炼油板块补贴达到了229.3亿元，如果剔去补贴，二季度中国石化的炼油亏损为482亿元，由于中国石化炼油板块在二季度继续提炼70亿元的资产减值准备，因此实际上二季度中国石化炼油亏损了412亿元。

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