根据天润发展的《招股说明书》，其募集资金投入两个项目，投资总额为2.41亿元，其中固定资产投资为2.19亿元，也就是说募集资金用于项目流动资金最多不过2200万元。

　　综上所述，天润发展上市后半年内归还大笔银行借款的举动是异常的。湖南证监局的调查还发现，这家公司主要募集资金项目热电联产综合利用工程原计划投资1.91亿元，可是截至2008年4月，募集资金到位已经15个月，这一项目却仍未开工建设。

　　从资金方面来看，2008年3月末，天润发展的货币资金已经只有1.02亿元了，而热电联产项目只预付了2074万元的设备款。天润发展在整改报告中称该项目未能如期建设是因为岳阳市政府对市区建设重新进行了规划，但即使不存在这个问题，至少目前公司也没有足够的资金进行项目建设了。

　　栋梁新材:资金何处去了?

　　对于栋梁新材，此前我们曾研究(参见本刊2007年第48期文《栋梁新材:说不清的银行借款》)发现这家公司募集资金到位后银行借款节节上升的现象令人费解，而公司方面的解释或逻辑不清，或自相矛盾，或不合情理。

　　之所以旧事重提，是因为栋梁新材2008年3月增发新股后又出现了怪事。栋梁新材增发扣除发行费用后实际募集资金2.37亿元，于3月12日全部到账。对于募集资金的使用情况，公司半年报披露为本期(上半年)投入募集总额为1.27亿元，其中大部分为置换先期投入的自筹资金。

　　根据本次增发《招股说明书》披露的“截至2007年9月25日，本次募资项目已经累计投入3143万元”，世纪栋梁于2008年4月9日从募集资金专户中支取人民币3143万元偿还因先期投入项目建设借入的银行贷款。

　　自2007年9月26日至2008年4月2日，世纪栋梁利用自筹资金累计投入本次募集资金项目8340.83万元。具体金额经浙江天健会计师事务所有限公司审计无误。世纪栋梁于2008年6月5日从募集资金专户中支取人民币8340.83万元用于置换预先投入募集资金项目的自筹资金。

　　需要说明的是，世纪栋梁是栋梁新材全资子公司湖州世纪栋梁铝业有限公司的简称，栋梁新材此次募集资金全部用于对世纪栋梁增资，由世纪栋梁用于项目建设。

　　从栋梁新材的上述陈述来看，2008年上半年公司使用募集资金主要是在二季度(4月9日—6月5日)，其中用于置换先期投入自筹资金的金额高达1.15亿元，与上半年投入总额1.27亿元只有0.12亿元的差距。从2007年9月至2008年4月2日栋梁新材仍然以自筹资金投入项目建设来推测，这0.12亿元有很大的可能也是在二季度投入的。

　　如果栋梁新材披露的上述情况完全属实，那么公司一季度末的货币资金应该有多少?——至少要大于2.37亿元吧!这是募集资金的金额，这些资金已于3月12日到公司账上，而支出全部或主要在二季度发生。然而事实是2008年3月31日栋梁新材的货币资金只有2.01亿元!那么，资金哪里去了?

　　进一步分析，2.01亿元是合并报表数据，母公司数据为货币资金4164万元，这就是说子公司的货币资金仅为1.59亿元。栋梁新材的合并报表范围内有3家子公司，世纪栋梁只是其中的1家，显然世纪栋梁的货币资金只能少于1.59亿元，但栋梁新材却又是将2.37亿元募集资金全部用于增资世纪栋梁了(这一点应该是真实情况，因为母公司货币资金只有4164万元，资金主要存放在子公司)。这样算下来，世纪栋梁实有货币资金与应有数相差更大。

　　银行借款的变化情况也可以佐证栋梁新材关于募集资金的使用情况可能并非实情。从2007年年末到2008年6月30日，公司的长期借款和一年内到期的非流动负债金额均未有任何变化，短期借款一季度从3.16亿元减少到2.70亿元，二季度又减少到2.55亿元。很显然，公司偿还银行借款主要是在一季度，而关于募集资金使用情况的披露则是二季度公司偿还了3143万元的银行借款。

　　与天润发展一样，栋梁新材也是在募集资金到位后资金出现了异动。不过，栋梁新材的经营业绩还没有变脸。这是否意味着在栋梁新材的厨房中已发现一只“蟑螂”呢？

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