——成也炒股 败也炒股

　　今年上市公司半年报的披露已基本落幕，考察“投资收益”和“公允价值变动收益”两项科目，并与上市公司的主营业务和利润对比可以发现，去年为上市公司赚钱有功的“黄金搭档”如今只留下“投资收益”一项苦苦支撑，而能更灵活反映上市公司的投资活动在报告期内浮盈浮亏的“公允价值变动收益”则呈现一片荒凉景象。

　　WIND数据显示，截至8月31日，A、B股两市共1619家公司披露半年报，这些公司共实现净利润5533.0亿元，剔除金钼股份(601958)不可比，这一数值比上年同期增长19.31%；有1163家公司发生投资收益，共实现投资净收益1508.4亿元，同比增长12.5%；381家公司发生公允价值变动损益，共因公允价值变动损失了244.95亿元，同比剧降309.52%，去年同期这些上市公司在该项目上净赚了116.91亿元。

　　两市上市公司的投资收益和公允价值变动之和占利润总额的比例为17.09%，占净利润之和的比例为22.84%。

　　“投资收益”和“公允价值变动”两项科目可以衡量公司投资活动的盈亏。前者在去除对子公司的投资所得收益后，主要体现了股票等金融资产出售后所带来的损益；后者则衡量了未出售的股票、基金等交易性金融资产随市场价格变动所产生的浮盈或者浮亏。

　　投资收益“吃老本”

　　由于投资收益衡量的是出售价格和初始持有价格的差值，因此从今年中报看，很多公司靠“吃老本”，也就是依赖投资之初极低的成本，苦苦支撑着投资收益的光鲜。1163家发生投资收益的公司中，有926家公司的投资收益为正，另外237家公司的投资收益则发生亏损。这1163家公司共创造了1508.41亿元的投资收益，去年同期该数值则为1340.38亿元，同比还略增长了12.5%。不过业内人士表示担忧，称这有可能只是一道“夕阳红”。

　　从实现的投资净收益数额看，中国人寿(601628)、中国平安(601318)、中国银行(601988)、中国太保(601601)和中信证券(600030)分列前5名，分别达341.95亿元、234.45亿元、177.94亿元、163.25亿元和59.23亿元。如果排除金融服务行业，那么中国石油(601857)、上海汽车(600104)、中国远洋(601919)、中国石化(600028)和雅戈尔(600177)分列前5名，投资收益分别达42.97亿元、31.25亿元、23.14亿元、16.77亿元和13.20亿元。

　　其中，中国银行的投资收益高达177.94亿元，一扫去年同期-1.71亿元的亏损。

　　从投资收益亏损最大的公司看，民生银行(600016)以2.99亿元的净亏损额高居榜首，主要是因为受美国次贷危机影响，民生银行上半年在对美国联合银行的投资上损失了高达3.31亿元。其次是*ST昌河(600372)、S仪化(600871)、风华高科(000636)和ST天桥(600657)，在投资收益上分别亏损了9294.77万元、7626.3万元、7448.26万元、6477.46万元、4580.28万元。