国联证券化工行业研究员茅玉峰表示:“江山股份管理层在经营上比较稳健，他们会先找到市场和技术，然后才会上马项目，而江山股份发展酰胺类除草剂产品，还是为了丰富盈利来源，降低单一产品价格波动风险的考虑。”

　　除了农药技术方面的合作，江山股份对中化国际的另一个依赖是销售渠道。在与先正达等公司签订长单之前，中化国际是江山股份产品销往国际的主要渠道;中化国际进入江山股份之后，其海外销售收入占比大幅提升，目前江山股份国内与国外销售收入之比已由2006年的3.5:1变为1:1。

　　长单锁定毛利率

　　在对抗草甘膦价格剧烈波动及未来的产品销售方面，市场对江山股份拥有的与瑞士先正达和德国汉姆公司签订的长单保护，寄予厚望。此前，不少投资者认为江山股份的长单定价是采用成本加成法，即在草甘膦生产成本基础上加上某一比例的固定毛利率以确定价格。

　　7月29日，与江山股份半年报业绩一期公布的即有其与这两家公司签订的长单合同。其中，瑞士先正达公司拟从2008年至2011年的4年内，向江山股份购买IDAN法生产的草甘膦，累计采购量不少于10万吨，这将覆盖未来江山股份IDAN法草甘膦全部产能的75%左右;这部分产品价格每季度按利润稳定化的策略进行定价。

　　德国汉姆公司也与江山股份签订了从2008年至2012年的5年内不少于5万吨甘氨酸法生产的草甘膦的分销合同，该数字大约覆盖未来江山股份甘氨酸法产草甘膦50%的产能。

　　江山股份董秘宋金华透露，与先正达签订的合同毛利率是基本固定的，这个毛利率建立在原材料成本、出口成本、汇率成本全部由先正达支付的基础上，而且未来即使草甘膦价格下跌，这个毛利率水平也是可以保证的。在记者的追问下，宋金华透露该毛利率不会低于15%。对于与德国汉姆签订的长单，宋金华则表示:“由于汉姆与江山股份是初次合作，所以毛利率不好保证，但肯定是赚钱的，不然我们也不会签。”

　　这就意味着，在这两个长单的保障下，不论未来草甘霖的生产成本和价格如何波动，协议期内江山股份的草甘膦业务都不存在亏损风险。

　　先正达订购的IDAN法草甘膦其实是江山股份的一个秘密武器。目前在国内同行中，江山股份IDAN法生产的草甘膦纯度最高，达98%，也正是由于有了对产品高纯度要求的国外厂商，江山股份的产品价格才高于其他小厂。

　　“江山股份IDAN法草甘膦的生产工艺是在原有IDA法基础上加入氧化提纯的步骤，并且申请了专利。”茅玉峰介绍。除IDAN法草甘膦之外，江山股份也通过传统的甘氨酸法生产草甘膦，未来，这两种方法年产能各有约4万吨左右。

　　虽然江山股份甘氨酸法草甘膦的纯度(95%-96%)与其他厂家差不多，但其生产成本却低得多。甘氨酸法需要亚磷酸二甲酯作为原料，而其属于全球化学禁止性武器名录中的产品，生产要获得国家禁止武器办公室审批，而江山股份与新安股份是国内仅有的两家具有黄磷-三氯化磷-亚磷酸二甲酯生产线的企业，这一生产环节使江山股份具备了部分成本优势。-

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