第一种质疑是，因为在第一次华银控股入主ST望春花时，曾和其子公司以协和干细胞为提款机先后抽走了1.42亿元资金，最终因大股东挪用资金用于房地产出现资金链问题，而被迫退出。那么这次李德福，又以红磡投资的面目出现，会不会又是为了抽钱？

　　据ST望春花2007年年报显示，协和干细胞业务实现营业收入为1.95亿元，同比增长36.51%；实现净利润2624.73万元，同比增长195.07%。看来这次入主似乎还认真了一些。

　　市场还有一种揣测，红磡投资入主ST望春花是为了实现整体上市，红磡集团之前曾委托摩根大通做投资顾问欲登陆港交所，但中途受挫，无奈之下，ST望春花自然成了不错的“壳”资源。

　　由此，何平代表的新控股方利益集团和张金芳代表的纺织派，发生冲突似乎在所难免。

　　主营业务比重转移

　　ST望春花于1993年首发上市，主营业务是纺织业，目前是全国最大的平绒生产及出口企业。但其2007年年报显示，ST望春花2007年度实现营业收入3.92亿元，比上年的4.08亿元减少0.16亿元，减少比例为3.92%，减少的主要原因是平绒贸易业务和棉纱销售收入减少；实现利润总额3213.06 万元，比上年增加1283.35万元，增长比例为66.50%，增长的主要原因是干细胞业务利润总额大幅增加。

　　通过对ST望春花的主营结构分析发现，在2007年工业和商业的营业利润率只有10.03%和10.55%，而服务行业却高达78.43%。平绒贸易业务和棉纱销售属于工业和商业范畴，干细胞业务则属于服务业范畴。

　　年报中将ST望春花业绩下降的主要原因全部归为平绒贸易业务和棉纱销售收入减少，而增长原因全部归为干细胞业务的利润增长。或许这也是张金芳与何平产生冲突的原因之一。

　　寻找张金芳

　　董事会权力失控、控股股东不断发生改变、ST望春花处在尴尬的权力交接期，前任董事没有退出、后任决策者已经进驻，ST望春花的财务纠纷、利益纠纷等幕后矛盾终于被推上前台。

　　就股东大会中的“闹剧”，《财经时报》致电ST望春花董秘办，但对方以负责此事的管理人员不在为由拒绝了记者的采访，当记者问及董事张金芳现在的职务和工作领域时，对方甚至表示“毫不知情”、“没有这个人”。

　　对于ST望春花为何会出现这样的问题，一直从事其原始主营业务的当事人之一张金芳，无疑是最清楚原因的人。作为ST望春花“守旧派”元老级人物张金芳来说，或许也有着倒不完的苦水。

　　《财经时报》记者致电张金芳所任职的无锡望春花印花平绒有限公司、上海望春花印花有限公司、上海望春花纺织印染有限公司和上海商鹏置业有限公司，但均无法找到张金芳本人。上海望春花纺织印染有限公司更是以“你打错了吧，我们公司没有这个人，我们的总经理也不是她”作为回应。

　　但ST望春花2007年年报中明确标注：张金芳为ST望春花董事，任职期限为2005年6月30日—2008年6月30日，报告期内从公司领取薪酬4万元。同时任无锡望春花印花平绒有限公司、上海望春花印花有限公司、上海望春花纺织印染有限公司和上海商鹏置业有限公司总经理职务。

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　　ST望春花股东大会“小插曲”

　　“我觉得，公司董事会在2008年的工作经营目标方面，至少应该有一些数据展望，比如上市公司的产值将达到多少，盈利多少。” ST望春花董事张金芳要求五分钟的发言时间。

　　ST望春花董事长何平突然打断张金芳的发言，说：“有关的资料都在董事会上，你也参加过董事会……”

　　何平的话也还没说完，张金芳反击道：“你说到董事会，我今天要在这里发一下牢骚。我在4月26日接到董事会开会的资料，厚达254页，28日要开会……”张金芳的话没说完，就又被打断了。

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