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图2:浙江广厦盈利预测图
房地产行业类上市公司数量达103家,按2007年年报数据统计,公司主营收入排名由2006年末的36名上升至11名,主营规模与栖霞建设相当。公司毛利率和净资产收益率均处于行业中上水平,而且预收账款仅次于万科和保利地产,位居第三;每股预收账款位居行业内第一,说明公司房产项目销售紧俏,资金充沛,未来成长可期。目前,房地产行业平均市盈率为33.9倍左右,而公司当前市盈率仅为13倍,市盈率在行业内处于被低估行列。但公司市净率4.3倍,高于行业平均3.2倍的市净率,市净率有高估风险。根据无忧价值网综合评级,公司行业内的排名大幅提升,由原来的77名上升至13名,行业内评级由C级上升至A级。
目前房地产行业面临的最大威胁是货币紧缩,公司能否快速回收资金,保持资金链的完整,关系到自身的发展甚至生存。在此方面,浙江广厦具有强大优势,因为其预收账款大幅增加,货币资金较为充足,在此轮行业洗牌中,具有很强的抗风险能力,并且很可能由此而兼并收购其他小公司,壮大自身实力。
公司股价经过长达11个月的回调后,目前估值明显偏低,在市场回暖的大背景下,有一定的交易性投资机会。但整体房地产行业景气度开始下降,为公司的前景添加了一些不确定因素。而且公司2008年4月24日解禁的大小非规模巨大,后期股价冲高后抛压太重。所以短期依然将公司股价视为反弹机会,反弹的一级压力为7.5元,强大压力为9.4元,投资者可长期关注公司未来成长性。
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