明天系玩转西水股份

    中小股东担心，西水股份持有的巨额兴业银行股权变现后，会成为资本高手明天系的提款机

　　本报记者 龙昊

　　7月初，西水股份(600291)将子公司包头西水科技有限公司90.01%的股权(包头市泰格贸易有限公司持有剩余股权)，转让给泰格贸易和鄂尔多斯市明鑫达商贸有限责任公司，交易总金额为6705万元。其中泰格贸易购买西水科技72.01%的股权，转让价格为5364万元；明鑫达商贸购买西水科技18%的股权，转让价格为1341万元。本次股权转让产生收益0.94万元。

　　买椟还珠？

　　公告显示，西水科技拥有包头市西水水泥有限公司100%股权。西水科技除投资西水水泥外，无其他投资和其他主体业务。

　　西水水泥截至2007年12月31日实现销售收入32432.58万元，占西水股份合并报表销售收入62.31%，实现的归属于西水股份合并范围的净利润845.57万元，占西水股份合并报表净利润的26.62%。

　　公告称，处置完成后，公司不再持有西水科技的股份，原子公司西水水泥成为公司拥有90%股权的控股子公司。

　　也就是说，泰格贸易与明鑫达商贸以近7000万元的代价，买来的只是一个空壳。

　　泰格贸易和明鑫达商贸这两家公司经营范围基本相同，且经营状况值得玩味，泰格贸易2000年成立，注册资本1000万元。截止到2008年5月31日，该公司总资产1093万元，净资产1065万元，净利润-2.97万元；明鑫达商贸2007年12月成立，注册资本1000万元。截止到2008年5月31日，该公司总资产999万元，净资产999万元，净利润-1万元。

　　主业不振

　　与股权转让同时公告的还有抵押贷款。公告称，“鉴于原材料价格的持续上涨，为维持较低的生产成本，提高市场的竞争力，公司以持有的兴业银行股权中的1500万股股权作质押，向银行申请流动资金贷款15000万元，期限为一年，用于原材料储备。”

　　由于西水股份是内蒙古地区最大的水泥生产企业，到目前为止，公司已经占据陕北市场水泥需求量的70%左右，稳居这个地区的垄断位置，具有明显的主业优势。可以认为原材料储备用于水泥生产。

　　然而，主营业务基本不挣钱。尽管2007年西水股份实现净利润3255.07万元，但主要靠来自兴业银行(601166)的分红1981.37万元和营业外收入。

　　年报显示，2007年该公司实现营业收入5.21亿元，比2006年增加15.92%，水泥资产部分实现营业收入51699.23万元，比2006年同比增长17.11%；实现营业利润率26.18%，同比增长7.75个百分点。

　　作为一家区域性的以水泥业务为主的上市公司，利润增长水平远低于行业平均水平。今年初，发改委在其官方网站上透露，2007年我国水泥行业的利润总额将达240亿元，较去年上涨60%以上。

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