上投基金豪赌S三九股改(2)

　　“此次方案通过后，现有流通股的成本降为13.63元，动态市盈率为28.33 倍。在解决了大股东占款问题后，公司进入了快速发展通道。考虑到公司强大的品牌号召力、完善的销售渠道，公司合理的估值水平应当为30 倍动态市盈率左右，现有股价仍有一定的空间。”深圳国信证券分析师周悦向记者表示。

　　重仓驻守

　　记者发现，早在一年前，上投摩根成长已在S三九上建仓完毕，并且一直持有，不断加仓。目前，上投摩根成长已是S三九的第一大流通股股东，共持有S三九2382.48万股，占S三九流通股的9.16%。另外，上投基金旗下的上投摩根优势和上投阿尔法也在S三九的十大流通股股东之列，各占S三九1.68%和1.50%的流通股份额。

　　上投基金公司至少已合计持有S三九3208.45万股，占S三九流通股的12.34%以上，一举成为S三九的最大流通股股东，目前是S三九十大股东的第三大股东。

　　在此次长达半年多的股市大调整中，S三九的最大跌幅为37.7%，远低于大盘超50%的跌幅，走势极为抗跌，这不得不归功于上投基金的一份功劳。数据显示，上投基金在不断加仓之中，上投阿尔法在今年一季度新进390万股，上投摩根成长在今年一季度加仓22万股。

　　上投基金如此重仓S三九，S三九复牌后的走势将极为关键，不可避免的影响到上投基金公司旗下多只基金的业绩。

　　7月10日，S三九发布公告称：S三九近日收到第一大股东深圳三九药业有限公司通知，其已将持有的公司国有法人股8000万股质押给新三九控股有限公司，并分别于2008年7月7日、7月8日办理了相关质押登记手续，因刊登股东所持公司股份质押公告,因此继续停牌。至于S三九几时复牌，市场还在期待之中。

　　对于上投阿尔法这只稳健的基金突然在今年一季度重仓增持S三九，近日，记者就此事联系了上投基金公司，但上投基金公司不愿作出回应。该公司有关人士称关于个股的问题不便发表意见，公司现在不方便接受采访为由拒绝记者的要求。

　　不过，有关业内人士则向记者表示，一方面可能是由于S三九股改在即，另一方面，可能是重组后，S三九的前景已比之前明朗化。

　　S三九于今年4月30日公告称，由于主营业务收入增长导致经营性利润增加，以及公司财务费用大幅下降，今年1~6月实现净利润与上年同期相比增长80%以上。

　　在深圳亦有多位证券分析师向记者表示了他们的担忧，他们向记者表示，上投基金此次重仓持有S三九流通股意味着极大的风险，在目前市场环境下，较难发表评论，一切都是未知数。

　　“宏达股份因重组未能如期进行，复牌后，公司股价连续出现多个跌停板，扎堆基金损失惨重。易方达持有该公司股票的比例不到10%，但损失超过10个亿。类似的例子还有天一科技、泸天化等等。扎

　　同一只股票，一直是国内基金习惯的操作手法。然而，由于近半年市场波动很大，扎堆个股已经出现一些失败的例子。而上投基金此次持有S三九12.34%的流通股可谓铤而走险，风险不言而喻。”广州国泰君安证券分析师王清远向记者表示。