中外运长航重组拉开航运央企整合大幕(2)

　　“要先等集团层面整合完毕，然后才轮到上市公司，过程需要很长时间。”前述中外运人士表示。长航凤凰董秘办人士在接受理财周报记者采访时也承认了这一说法。

　　一位长期跟踪交运行业的阳光私募基金人士认为，“相对来说，干散货业务整合空间较大，油运业务整合空间较小。”

　　中外运的散货资产主要集中在上市公司中外运航运，主要经营远洋散货运输，2007年年报显示其运力达到130万吨，总资产138亿元，利润超过9亿元；长航集团散货资产在长航凤凰，长航凤凰主要经营长江的散货运输，其运力达到242万吨，总资产48亿元，2007年净利润3.7亿元，目前拥有大量经营远洋和沿海散货运输的散货船订单。

　　由于两家上市公司存在一定竞争关系，并且这种竞争随着长航凤凰订单的逐步落实而愈演愈烈，整合动力较强。市场人士指出，由于涉及资产规模相对上市公司资产规模较大，不管如何整合，对长航凤凰和中外运航运都将是利好。

　　长航集团的油运资产优势明显，但是中外运集团目前只有大型油轮，所以油运整合空间不大。但是干散货在两地的两个上市公司，业务整合有难度，而油运业务整合难度较小。

　　值得关注的是，由于船市在近几年异常火暴，长航集团拥有的未上市造船业务或成为整体业绩提升的助推器。目前，长航集团旗下共有7个大中型船厂，年收入在100亿元以上，占长江造船企业总产值的20%以上。根据最新世界造船企业手持船舶订单50强排行榜，金陵船厂列全球第12位。

　　中信证券的研究报告断言，中外运、长航的整合仅仅是未来航运央企大整合的序幕。