中外运长航重组拉开航运央企整合大幕

　　业内人士认为，干散货业务整合空间大于油轮业务，长航凤凰或受益最大

　　理财周报记者 吴非/文

　　央企整合即将再下一城，这一次，大戏在航运业上演。

　　7月9日，传闻已久的中外运、长航整终于有了实质进展。中国长江航运集团实际控制的两家上市公司长航凤凰(000520.SZ)、长航油运(600087.SH)分别发布公告称，于7月8日接到长航集团通知，长航集团与中国对外贸易运输集团已就合并重组事宜达成一致。

　　由于相关合作的具体条文尚未公布，目前很难确定集团层面的整合对两家集团旗下的长航凤凰、长航油运、外运发展(600270.SH)、中国外运(0598.HK)、中外运航运(0368.HK)等5家上市公司的影响。但市场对这一消息迅速做出了反应，当天长航凤凰、长航油运双双强势涨停。

　　“合并对上市公司都是好事，但是影响有限。”一位长期跟踪交运行业的阳光私募基金人士认为，“相对来说，油轮资产整合空间较小，干散货业务整合空间较大。长航凤凰受益最大。”

　　中外运吞下长航 跃居行业第三

　　国资委一直提出“相关行业只会保留实力居前三名的央企”，但对于航运业，国资委旗下共有5家央企，分别是中远集团、中海集团、长航集团、中外运集团和招商集团旗下的招商轮船。其中中远集团是老大，占五家总运力的55%；中海派老二，运力占25%；其余三家运力所占比均不到10%。这也是市场一直流传于“中外运、长航谋求整合”的主要原因，如果不主动求变，这两家只有接受被动整合的命运。

　　“名义上是整合，但是明眼人一看就知道是我们吃掉长航。”中外运一位人士如是说。

　　根据中外运网站显示，2007年中国外运主营业务收入为576.61亿元人民币，2010年集团的目标是收入要达到800亿-1000亿元。在国家统计局发布的“2006年中国大企业集团500强”排名中，中外运位列第49名。

　　而从利润数据看，中外运2007年的利润大约40亿元。而长航2007年的利润总额为11亿元，

　　尽管中外运在资产规模上远远大于长航，但在油运、造船等业务方面，前者并非全面占优。长航集团的造船业务的收入就在100亿以上，另外其油轮业务盈利颇丰，其旗下上市公司长航油运2007年石油运输收入超过15亿元，利润超过5亿元。另外，长航在长江领域的干散货运输具有优势。总体来看，长航存在谈判的资本。

　　正是由于彼此的优势明显，中信证券认为，两大央企合并竞争地位将得到改善，其中油轮船队最具竞争力。具体来说，今后整体船队规模超过招商轮船，位列行业第三，其中油轮船队将仅次于中海。

　　干散货整合空间大于油轮业务

　　尽管基于集团层面的整合事宜已经公布，但具体方案仍不得而知。市场人士纷纷表示，可以肯定的是，对于上市公司暂时不会涉及。

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