鲁北化工今又来 股市破净大军涌现(2)

　　从2006年初的5元/股左右，南京高科在一年多的时间里涨到了最高价57.49元/股，飙升10倍，涨幅远远超过了同期大盘，但其从57元/股的高价走到““破净””，也只用了短短5个月时间。

　　演绎此轮过山车行情的原因，是南京高科赖以“成名”的交叉持股。

　　南京高科2007年年报显示，公司持有南京银行2.05亿股，栖霞建设6592.15万股，中信证券3060.79万股，科学城518.4万股。据粗略估算，在今年市场大跌之后，如果南京高科没有减持上述股份，其给公司带来的一季度公允价值变动将达到-24.24亿元，相应减少公司每股净资产7元左右。

　　情形类似的，还有湖北金环等。6月11日11只“破净”股票中，有4只参股金融券商！

　　谁没穿泳裤？

　　市场自2001年走入熊途，2004年开始出现首只“破净”股票，然后“破净”现象一直延续到2007年6月12日。

　　熊市3年中，“破净”公司数量峰值时，竟高达近200家，占到两市上市公司总数的20%左右——而终结该现象的原因，除了一些公司采取了一些市场手段(如回购)和改进管理与经营业绩外，颇具讽刺意味，还包括因为牛市到来，低价股被爆炒！

　　所以，当轮回来得太快的时候，当大潮退去的时候，总会有没穿泳裤的人，尴尬立于沙滩之上。

　　记者统计发现，本次破发有一个有趣的现象，就是有多家在上一次熊市中“破净”的公司，这一次依然在“破净”之列！

　　2007年6月12日，因为大盘指数已经稳稳站于4000点之上，牛市早已确凿无疑地被确认的时候，春兰股份和鲁北化工终于借得“东风”，盘中股价收回净资产之上，A股市场短暂告别了““破净”时代”。

　　无论用大牛市消灭掉“破净”现象是否会有所争论，但是给这些公司带来的好处却都是实实在在的：除了退市的春兰股份无法利用这个”轮回“进行验证之外，其他如鲁北化工和长春经开，却着实地享受了这一次牛市的盛宴：鲁北化工从15元/股附近，一直涨到62元/股左右，而长春经开，更是从3元/股左右，一路上攻到22.06元/股。

　　只不过，谁也没想到这次潮水退去的是那么快，还没有反应过来的这些上市公司，突然再次面临着“破净”的“耻辱”。

　　如果说第一次“破净”是因为长达四年的熊市的原因，那么，仅隔一年的“无“破净””逍遥之后，再次首当其冲的““破净””，似乎再次把原因归结到市场，就显得不那么可信了。

　　记者观察发现，部分“破净”个股近几年业绩始终较差，比如长春经开。长春经开在2005年至2006年底，股价始终低于每股净资产，当时两年年度每股收益均未超过0.1元，2007其每股收益更是下降至0.004元，估值远高于市场平均水平。

　　此外，鲁北化工、神马实业也存在类似的情况。

　　一位不愿具名的研究员笑称，“这些公司的潮涨潮落，都只能靠月圆月缺了，来个牛市，什么都好，牛市一走，打回原形！”