壳公司自我救赎 ST公司投机房产

　　本报记者 荆宝洁

　　投资房产是命悬一线的投机？对于有些公司来说，是的。

　　站在退市边缘的SST集琦(000750.SZ)近日宣布，准备与北京润丰宏业房地产开发有限责任公司合资组建桂林市润琦房地产开发有限公司，进军房地产行业。

　　和SST集琦站在同一队伍里的，还有ST大江(600695.SH)、SST亚华(000918.SZ)、ST天桥(600657.SH)等一批欲待摘帽的公司。

　　投资房产挽救亏损

　　SST集琦曾是国家重点高新技术制药企业，是广西医药行业和桂林市首家上市公司。但由于经营不善，股东之间矛盾、缺乏流动资金等原因，导致连年亏损，最终走上了ST之路。此次合作，SST集琦出地，润丰宏业出资。SST集琦预借设立房地产公司而获得投资差价，并获得合作方8000万元借款，推进公司债务重组以图扭亏。

　　不久前，ST大江也发布公告称，ST大江拟向绿庭置业和绿洲科创非公开拟发行总数不超过3.9亿股的A股股票，购买其旗下的资产预估值不超过260000万元的房地产业务及农业生物科技业务，而ST大江也借此次资产重组成功“摘帽”。

　　2008年5月以来，有10多家房地产企业拟将资产注入上市公司。浙商集团将旗下超过45亿元的房地产业务注入SST亚华(000918.SZ)；中住地产将通过定向增发重组SST重实(000736.SZ)实现中住地产的整体上市；ST天桥(600657.SH)向信达投资等公司定向发行，收购上述公司所持有的有关房地产公司的股权。

　　除上述列举之外，此前还有常州高新技术产业开发区发展(集团)总公司将房地产和城市建设资产注入黑牡丹(600510.SH)、新洲集团将房地产业务与白猫股份(600633.SH)全部资产和负债进行置换。华远地产借壳SST幸福(600743.SH)、紫薇地产借壳ST嘉瑞(000156.SZ)、四川大地实业借壳*ST创智(000787.SZ)等。

　　北京正略钧策企业管理咨询有限公司房地产咨询中心副总经理薛迥文向本报记者分析，两方面的因素造成目前这种局面，一方面，房地产行业实现业绩较快，ST公司为了扭转业绩，纷纷转型；另一方面，房地产公司普遍有上市融资冲动，买壳、装业绩、摘帽需要经济成本和时间，对于很多房地产公司来说，只是为了跟资本市场搭座桥。

　　广发证券分析师花长劲也对本报记者表示，相比于制造业或者其它行业，房地产不需要大规模的固定资产投资，也不需要复杂的技术。

　　此前也亦有成功的先例。2005年，ST环球将原吉林纸业的全部资产抵偿了全部债务，成为“净壳”后，控股股东苏宁环球集团将旗下的优质资产天华百润和华浦高科各95%股权置入公司，公司主营业务由新闻纸生产变更为房地产开发经营与混凝土生产销售，盈利能力大大加强。2006年净利润即同比大增364%。

　　靠螺旋藻起家的*ST道博(600136.SH)也不例外。转型房产后，2006年业绩不仅扭亏为盈，而且劲增113.21%，净资产收益率更是达到了35.02%。其业绩的增长即得益于重组时置入2.04亿元的房地产和教育地产项目。

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