红五月好梦成空 地产商面临更大现金流压力

　　内地券商及合资投行纷纷出台研究报告，表达了对今年内地房企能否如期完成销售目标的担心，并预言随着销售下滑及下半年开工面积的增加，内地房企可能将面临更大的现金流压力

　　6月上旬，内地房产巨头万科(000002.SZ)、保利(600048.SH)、金地(600383.SH)相继公布了5月业绩快报，销售业绩不尽如人意。其中，万科出现销售面积今年以来的首次环比下滑；保利、金地销售业绩尽管环比有所增长，但是同比却明显下滑。

　　随后，内地券商及合资投行纷纷出台研究报告，表达了对今年内地房企能否如期完成销售目标的担心，并预言随着销售下滑及下半年开工面积的增加，内地房企可能将面临更大的现金流压力。

　　黯然无光的5月

　　高盛高华证券认为，过去一个月对内地开发商来说是个“黯然无光的5月”。根据该券商的统计，他们所跟踪的12个重点城市5月销售面积同比下降38%。深圳、武汉和北京的成交量表现最差，同比降幅分别为54%、53%和51%。“我们在上次研究报告中所提到的库存处于警戒高位的6个城市没有见到任何库存消化得到改善的迹象。”

　　该报告指出，近期走访了7家总部位于珠江三角洲的房地产开发商后了解到：大多数开发商对2008年下半年整体房价的趋势仍持谨慎观点，但对上海和北京等部分城市的房价相对有信心；大部分开发商认为由于受地震灾害影响，短期内，成都将是最为疲软的市场；广东省的中山、东莞、惠州三地也需要密切关注。

　　高华证券预测，由于销售下滑，开发商将面临更大的现金流压力。预计开发商会在未来几个月内进一步降价以提升销量。开发商越晚降价，以更大幅度降价的可能性就越大。地产企业2009年的盈利面临着下行风险。

　　来自深圳的最新统计数据，似乎从侧面印证了上述部分观点。

　　中原地产深港研究中心发布最新深圳楼市报告显示，借助“春交会”期间众多楼盘促销及当月供应增加，5月深圳市住宅成交量显著回升，成交40.6万平方米，环比增加56%。但是“量升价跌”的走势依旧。

　　当月深圳全市住宅成交均价11143元/平方米，环比下跌7%，同比下跌23%，该月的价格已低于去年2月的水平，去年投资者云集的宝安、龙岗和罗湖价格均继续回落。

　　其中，楼价下跌重灾区龙岗5月的住宅成交均价回落至8910元/平方米，相比去年9月深圳国土房管局网上即时成交录入系统所统计的最高峰16017元/平方米已经临近腰斩。

　　有开发商称，东莞的房地产市场在2007年也处于严重投机的状态，投资者主要来自深圳，目前有许多二手房在挂牌交易。

　　在央行再度上调准备金率1个点、将冻结4000多亿元资金后，作为信贷大户的房地产贷款可能将面临进一步的压缩风险。广州一家商业银行的信贷科负责人对《第一财经日报》透露，去年曾经是他们放贷大户的一些中型开发商，旗下的某些投入周期较长的商业贷款已经开始申请贷款延期，而个人房贷也萎缩得相当厉害，导致该银行一季度业绩环比下滑了近20%。

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