海信科龙增发 现海信电子股权多元化路线图一角

　　海信科龙增发

　　拟议中的海信科龙电器股份有限公司(000921.SZ，下称“海信科龙”)增发方案使得已经实施了7年多的海信集团高管激励“作用”得以进一步显露。

　　5月29日，海信科龙的公告称，海信科龙拟向青岛海信空调有限公司(下称“海信空调”)非公开发行A股股票以购买其旗下包括冰箱、空调生产和白色家电营销在内的白色家电资产，以改善公司资产质量、增强盈利能力和可持续发展能力。

　　根据海信科龙的公告，海信科龙将向海信空调发行不超过28022万股的A股，发行价格为5.71元／股。本次拟购买的标的资产价格不超过16亿元人民币。

　　交易如果最终得以达成，意味着海信空调对海信科龙的控股比例从24%增至44.46%。

　　这同时意味着，作为海信空调的全资控股母公司青岛海信电子产业控股股份有限公司(下称“海信电子”)将间接持有海信科龙44.46%的股份。

　　公开的工商登记资料显示，海信电子中，自然人股东占有44.42%的股份。在海信科龙本次得以增发之后，海信空调将占有海信科龙总计超过5亿股股票，其中的2.2亿股左右为海信电子的自然人股东间接持有。按照6月11日海信科龙的股票价格5.15元/股计算，这部分股票的市值超过10亿元人民币。

　　在海信电子的自然人股东中，海信集团11名高管占有44.42%的股份中的近40%，其余的4%强为海信集团工会代表500多名自然人占有。

　　这其中，周厚健作为海信电子中最大的自然人股东，占有该公司近5%的股份。以此计算，周厚健间接持有海信科龙近2500万股，市值在1.2亿元人民币。

　　海信电子的发展历程

　　《第一财经日报》记者查阅相关工商登记资料获知，这家公司成立于2001年，是青岛市相关部门为了落实海信集团高管股权激励机制而批准成立的。

　　“同意以海信集团为主发起人联合公司经营层人员周厚健、于淑珉、刘国栋等7人，以发起方式设立青岛海信电子产业控股股份有限公司。”青岛市经济体制改革委员会当时的一份文件说。

　　海信电子成立时股本总额为12401万元，到2006年11月，海信电子股本总额调整为16932万元，股份总额增加了4531万元，这期间，股本结构已经发生了变化。海信电子2001年设立时，作为国有企业的海信集团持有该公司85.75%的股权，自然人持有14.25%的股权。经过6年的增资扩股，海信集团持有的股权逐步减少，自然人持有的股权相应增加，到2006年11月，海信集团持有的股权比例变为55.6%，自然人持有的股权比例变为44.4%。

　　海信电子这几年的股本演变过程，其实就是海信集团高管激励机制的路线图：先成立由海信集团代表国有成分占绝大部分股权的公司，将海信集团的一些核心资产注入其中。然后，通过国有股权放弃配股权、海信集团高管个人兑现风险年薪，兑现期股、期权的方式，使国有股份所占比例逐步减小，高管所占股权随之增加。